【中辉期货】中辉黑色观点-251121（7页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分1品品种种核核心心观观点点主主要要逻逻辑辑螺螺纹纹钢钢谨慎看空螺纹产量及表需环比均上升，库存环比下降，杭州地区库存环比亦小幅下降，绝对水平仍然较高，基本面平衡偏弱。铁水产量环比略降，钢厂主动减限产意愿较低。短期维持区间震荡反复。热热卷卷谨慎看空热卷表需及产量环比回升，库存小幅下降，仍为近年来同期最高。铁水产量小降，钢厂减产意愿不强。短期或维持区间反复。铁铁矿矿石石多单止盈数据来看，铁水环比小幅转降。后续钢厂检修陆续增加，铁水有减量预期，关注其落地情况。钢厂、港口去库。外矿发货增加，到货缩量，静态基本面环比转弱，但高铁水支撑下，矿价仍然坚挺。焦焦炭炭谨慎看空四轮提

2、涨落地后焦企利润小幅改善，市场对于后续提降存在分歧。从需求来看，铁水产量环比微降但整体维持高位运行，钢厂按需补库下，短期焦企出货情况尚可，多数维持正常生产。前期盘面快速下行后行情或有反复，观望为主。焦焦煤煤谨慎看空国内煤矿产量小幅增加，个别煤矿因搬迁工作面、检查等因素供应恢复缓慢，短期阶段性需求释放后补库意愿有所下降，进口蒙煤成交清淡，现货市场仍有补跌预期。当前供应偏紧预期仍在，市场多空分歧较大，且价格接近区间下沿，空单可部分止盈，新单继续等待入场时机。锰锰硅硅谨慎看空港口矿价相对坚挺，产区供应量维持下降趋势，需求边际改善，库存维持同期最高水平，下游钢厂按需补库，招标压价情绪较浓。盘面快速下行

3、后考验成本支撑，估值水平相对低位，谨慎追空。硅硅铁铁谨慎看空风风险险提提示示：本报告对期货品种设置“”关注等级（1-3 级），其中红色（）代表多头占优，绿色（）代表空头占优，颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行（如“红色”不代表“一定涨”，可能因突发利空反转）。关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证，投资者须独立判断并承担风险产业亏损居多但尚未开启大规模减产，需求边际改善，下游钢厂维持按需采购，招标压价情绪较浓，阶段性补库需求释放后库存去化难度增加。硅铁自身估值水平偏低，但基

4、本面压制行情高度，短期快速下行后行情或有反复，谨慎操作。请务必阅读正文之后的免责条款部分2钢材：低位区间运行钢材：低位区间运行资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货【品种观点】【品种观点】螺纹钢螺纹钢：螺纹产量及表需环比均上升，库存环比下降，杭州地区库存环比亦小幅下降，绝对水平仍然较高，基本面平衡偏弱。热卷热卷：热卷表需及产量环比回升，库存小幅下降，仍为近年来同期最高。【盘面操作建议】【盘面操作建议】螺纹钢螺纹钢：铁水产量环比略降，钢厂主动减限产意愿较低。短期维持区间震荡反复。热卷热卷：铁水产量小降，钢厂减产意愿不强。短期或维持区间反复。请务必阅读正文之后的免责条款部分3铁矿石铁矿石:

5、供需环比转弱，但高铁水支撑持续供需环比转弱，但高铁水支撑持续资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货【品种观点】【品种观点】数据来看，铁水环比小幅转降。后续钢厂检修陆续增加，铁水有减量预期，关注其落地情况。钢厂、港口去库。外矿发货增加，到货缩量，静态基本面环比转弱，但高铁水支撑下，矿价仍然坚挺。【盘面操作建议】【盘面操作建议】多单止盈请务必阅读正文之后的免责条款部分4焦炭：快速下行后行情或有反复，谨慎操作焦炭：快速下行后行情或有反复，谨慎操作资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货【品种观点】【品种观点】四轮提涨落地后焦企利润小幅改善，市场对于后续提降存在分歧。从需求来看，铁水产量

6、环比微降但整体维持高位运行，钢厂按需补库下，短期焦企出货情况尚可，多数维持正常生产。前期盘面快速下行后行情或有反复，观望为主。【盘面操作建议】【盘面操作建议】谨慎看空请务必阅读正文之后的免责条款部分5焦煤：供应偏紧预期仍在，谨慎操作焦煤：供应偏紧预期仍在，谨慎操作资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货【品种观点】【品种观点】国内煤矿产量小幅增加，个别煤矿因搬迁工作面、检查等因素供应恢复缓慢，短期阶段性需求释放后补库意愿有所下降，进口蒙煤成交清淡，现货市场仍有补跌预期。当前供应偏紧预期仍在，市场多空分歧较大，