《奥特维（688516）-A股公司研究报告：2025年三季报点评：业绩短期承压持续深化平台化布局-251117（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《奥特维（688516）-A股公司研究报告：2025年三季报点评：业绩短期承压持续深化平台化布局-251117（5页）.pdf（5页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司季报点评公司季报点评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.11.17 业绩短期承压，业绩短期承压，持续深化平台化布局持续深化平台化布局 奥特维奥特维(688516)Table_Industry 机械制造业/可选消费品 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格目标价格(元元):54.70 Table_CurPrice 当前价格(元)：45.20 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)31.21-53.26 总市值(百万元)14,247

2、总股本/流通A股(百万股)315/315 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)3,788 每股净资产(元)12.02 市净率(现价)3.8 净负债率 27.97%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 1%24%-10%相对指数-3%15%-28%Table_Report 相关报告相关报告 业绩短期承压，出海叠加半导体业务打造新增长极 2025.04.30 增持控股松瓷机电，出海扩张势头强劲2024.10.23 业绩符合预期，公司泛半导体业务开展顺利20

3、24.03.27 业绩略超预期，持续看好核心产品竞争优势2024.02.24 业绩符合预期，持续看好核心产品竞争优势2024.01.26 奥特维 2025 年三季报点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 刘绮雯(分析师)021-23185686 S0880525040096 本报告导读：本报告导读：在行业产能过剩与业绩承压背景下，公司聚焦光伏、锂电储能、半导体设备三大领在行业产能过剩与业绩承压背景下，公司聚焦光伏、锂电储能、半导体设备三大领域，积极打造平台型公司。此外，公司加速全球化布局，形成多元化

4、业务支撑。域，积极打造平台型公司。此外，公司加速全球化布局，形成多元化业务支撑。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：考虑光伏电池行业扩产增速放缓，下调公司2025/2026/2027 年 EPS 至 1.95/2.02/2.25 元（-1.53/-0.97/-0.69 元）。参考可比公司 2025 年平均估值 PE 为 24.84 倍，我们给予公司2025 年 28 倍 PE，上调目标价至 54.7 元，维持增持评级。光伏行业面临周期性调整，公司业绩短期承压。光伏行业面临周期性调整，公司业绩短期承压。公司 2025 前三季度营业收入为 46.72 亿元，同比-3

5、2.67%，归母净利润为 3.90 亿元，同比-66.20%。25Q3 季度营业收入为 12.92 亿元，同比-48.65%，归母净利润为 0.82 亿元，同比-79.07%。公司盈利能力有所下滑，研发投入持续增加。公司盈利能力有所下滑，研发投入持续增加。25 前三季度公司毛利率和净利率分别为 30.17%/7.38%，同比变动-2.97pct/-10.57pct。25Q3季度公司毛利率和净利率分别 36.60%/4.49%，同比变动+4.63 pct/-13.05pct。公司费用率随研发投入增加而短期波动，25 前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 2.61%/5.95%/7.57

6、%/0.77%，同比变动+1.06pct/+2.69pct/+3.93pct/+0.35pct。25Q3 季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.83%/8.36%/11.80%/1.05%，同比变动+2.67pct/+5.64pct/+8.86pct/+0.39pct。非光伏业务发展态势良好，助力打开长期增长新局非光伏业务发展态势良好，助力打开长期增长新局。在锂电/储能领域，公司锂电模组/PACK 智能产线及集装箱装配线已成功打入阿特斯、天合储能、晶科储能、中车株洲所、阳光储能等头部储能系统集成商供应链，产品线延伸成效显著。在半导体封测设备板块，公司铝线键合机与 AOI 检测设备经过