【东海证券】晨会纪要-251121（9页）.pdf

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1、晨会纪要晨会纪要 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年11月月21日日 Table_NewTitle 晨会纪要晨会纪要20251121 Table_Authors 证券分析师：证券分析师：陶圣禹 S0630523100002 证券分析师：证券分析师：王洋 S0630513040002 证券分析师：证券分析师：刘思佳 S0630516080002 table_summary 重点推荐重点推荐 1.中微公司（中微公司（688012）：国产刻

2、蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发）：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发公司深度报告公司深度报告 2.金发科技（金发科技（600143）：从材料到平台，科技浪潮下验证成长逻辑）：从材料到平台，科技浪潮下验证成长逻辑公司深度报告公司深度报告 财经要闻财经要闻 1.国务院副总理何立峰在湖北、湖南调研时强调，持续推动外贸提质增效国务院副总理何立峰在湖北、湖南调研时强调，持续推动外贸提质增效 2.LPR报价按兵不动报价按兵不动 3.行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷 4.美国美国9月非农好于预期，失业率小幅上行月非农好于预期，

3、失业率小幅上行 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 2/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要晨会纪要 正文正文目录目录 1.重点推荐重点推荐.3 1.1.中微公司（688012）：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发公司深度报告.3 1.2.金发科技（600143）：从材料到平台，科技浪潮下验证成长逻辑公司深度报告.4 2.财经新闻财经新闻.5 3.A 股市场评述股市场评述.6 4.市场数据市场数据.8 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 3/9 请务必仔细阅读正文

4、后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要晨会纪要 table_content1 1.重点推荐重点推荐 1.1.中微公司（中微公司（688012）：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄）：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发势待发公司深度报告公司深度报告 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001 联系人：董经纬， 投资要点：中微公司是国内半导体设备的龙头企业之一，主要为集成电路、LED 外延片、功率器件、MEMS 等半导体产品的制造企业提供刻蚀、薄膜沉积、MOCVD 等设备。公司深耕集成电路制造核心设备领域，主要产品包括刻蚀与薄膜沉积设备两大类：刻蚀设备方面

5、，公司的等离子体刻蚀设备已广泛应用于国际一线芯片制造商的先进制程产线；薄膜沉积领域，公司近年来成功开发的 LPCVD 和 ALD 设备已通过客户验证，多款产品进入市场并获大批量重复订单。在泛半导体设备领域，公司氮化镓 MOCVD 设备保持全球领先，随着全球半导体产业向三五族化合物半导体加速拓展，尤其在 Mini/Micro LED 新型显示、新能源汽车功率器件等领域的需求持续释放，MOCVD 设备作为关键工艺装备，市场空间将进一步扩大。此外，公司积极把握半导体设备市场新机遇，通过子公司超微、中微惠创、中微汇链等在量检测设备、环保设备、工业互联网等领域积极拓展，构建多元化的业绩增长点。为满足业务

6、快速增长需求，公司持续保持高强度研发投入，2025 年前三季度研发费用达 17.94 亿元，同比增长 96.30%，研发费用率高达 22.25%，未来五到十年，公司计划通过自主研发与产业合作，覆盖集成电路关键领域超过 60%的设备市场，实现高质量可持续发展。公司以 CCP 刻蚀设备为核心，并顺利研发 ICP 刻蚀设备，覆盖 95%以上的刻蚀应用需求，伴随先进制程与三维存储技术的迭代，刻蚀设备的需求将进一步提升。制程进步伴随着工艺尺寸的进一步缩小大幅度提升了对刻蚀设备的需求，根据 SEMI，一片 7nm 芯片在生产过程中需经历约 140 次刻蚀工艺，相比 28nm 制程所需的 40 次，增长超过