【国富期货】【早间看点】AmSpec马棕11月前20日出口环比减14.1% USDA美豆当周出口净增92.44万吨-251121（9页）.pdf

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1、【国富期货早间看点】AmSpec马棕11月前20日出口环比减14.1%USDA美豆当周出口净增92.44万吨 2025112101隔夜行情02现货行情国富研究2025年11月21日 07:37 上海国富研究03重要基本面信息1.巴西大豆主产区天气良好，有助于大豆作物播种。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】到周五以干燥天气为主。周六有局部阵雨，周日北方有局部阵雨。周三气温接近至低于正常温度，周四到周五接近至高于正常温度，周六接近正常温度，周日低于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】到周四北方有零星阵雨。周五到周日有零星阵雨。到周四南方气温接近至低于正常温度，北方接近至高于正常温度，

2、周五到周日接近正常温度。作物影响：本周初期的一股锋面带来一波强降雨，但其在北方停滞不前。本周稍晚和周末降雨将穿过巴西中部，缓慢回到南部。来自阿根廷的锋面不太可能给巴西带来大量降雨，随着12月进入玉米和大豆作物的关键生长季节，巴西可能处于条件恶化的边缘。2.阿根廷大豆主产区或缓慢进入干燥天气模式。阿根廷本生长季节初期的土壤水分仍然高企。然而，该国正在形成一个更为干燥的天气模式。预计锋面仍将在全国范围内移动，周四到周五将出现一股锋面，但预计只会带来局部阵雨，干燥可能持续一段时间，并进展缓慢，但如果这些锋面没有产生足够的降雨，未来几周内土壤湿度可能会慢慢下降。1.AmSpec：马来西亚11月1-20

3、日棕榈油出口量为828680吨，较上月同期出口的965066吨减少14.1%。2.ITS：马来西亚11月1日至20日棕榈油出口量为831005吨，环比上月同期下降20.5%。-产区天气-国际供需-3.据外电消息，一家行业机构负责人表示，新的市场年度印度棕榈油进口量预计将反弹近20%，因具有竞争力的价格有助于棕榈油重拾市场份额。Patanjali Foods Ltd的首席执行官表示，2025/26市场年度（11月1日起）印度棕榈油进口量可能增加至930万吨，上一年度为758万吨。他补充说，新年度印度食用油进口总量预计将从去年的1,600万吨攀升至创纪录的1,650-1,700万吨，因消费增加。4

4、.CFTC持仓报告：截至9月30日当周，CBOT大豆多头持仓减4444手至161500手，空头持仓增9637手至169833手；CBOT豆油多头持仓减5279手至126326手，空头持仓减3280手至98154手；CBOT豆粕多头持仓减3073手至125529手，空头持仓增14322手至191839手；ICE油菜籽多头持仓减2672手至63894手，空头持仓增9017手至84021手。5.USDA民间出口商报告：据美国农业部网站11月20日消息，民间出口商报告向中国出口销售462,000吨大豆，2025/2026市场年度付运。6.USDA出口销售报告：截至10月2日当周，美国大豆出口销售合计净

5、增92.44万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增91.94万吨，市场预估为净增60-160万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0.5万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国大豆出口装船72.05万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售96.98万吨，下一市场年度大豆新销售0.5万吨。7.USDA出口销售报告：截至10月2日当周，美国豆粕出口销售合计净增66.86万吨。当周，美国2025/26年度（10月1日开始）豆粕出口销售净增32.83万吨，从2024/25年度（9月30日结束）结转而来的销售总计53.61万吨。截至9月30日的出口装船为22.18万吨。8.USDA出口销售报

6、告：截至10月2日当周，美国豆油出口销售合计净减1.58万吨。当周，美国2025/26年度（10月1日开始）豆油出口销售净减1.18万吨，从2024/25年度（9月30日结束）结转而来的销售总计3.62万吨。截至9月30日的出口装船为1,100吨。9.Anec：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（11月9日-11月15日）巴西出口1,299,422吨大豆、375,689吨豆粕、1,537,276吨玉米和33,730吨小麦。本周（11月16-22日）计划出口961,700吨大豆、813,552吨豆粕、1,524,841吨玉米和58,490吨小麦。10.Emater：巴西南里奥