【光大期货】黑色商品日报-251121（11页）.pdf

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1、 黑色商品日报黑色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 黑色商品日报黑色商品日报（2 202025 5 年年 1 11 1 月月 2 21 1 日日）一、研究观一、研究观点点 品种 点评 观点 钢材钢材 螺纹钢：昨天螺纹盘面震荡下跌，截止日盘螺纹 2601 合约收盘价格为 3050 元/吨，较上一交易收盘价格下跌 20 元/吨，跌幅为 0.65%，持仓减少 5.78 万手。现货价格下跌，成交降至低位，唐山地区迁安普方坯价格下跌 30 元/吨至 2940 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 10 元/吨至 3150 元/吨，全国建材成交量8.45 万

2、吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回升 7.96 万吨至 207.96 万吨，同比减少 25.86 万吨；社库环比回落 15.73 万吨至 400.02 万吨，同比增加 103.63 万吨；厂库环比回落 7.1 万吨至 153.32 万吨，同比增加 4.6 万吨；螺纹表需环比回升 14.42 万吨至 230.79 吨，同比减少 3.41 万吨。螺纹产量低位回升，库存降幅继续扩大，表需回升，供需数据表现有所改善。目前螺纹估值已处于低位，库存消化也有所加快，库存总量压力不大，对价格走势形成一定支撑。不过当前需求处于低位，市场对于后期需求整体较为悲观，螺纹价格上涨也缺少驱动。短期螺纹盘面涨跌空

3、间均较为有限，或延续窄幅整理走势。窄幅整理窄幅整理 铁矿石铁矿石 昨日铁矿石期货主力合约 i2601 价格有所下跌，收于 788.5 元/吨，较前一个交易日收盘价下跌 3.5 元/吨，跌幅为 0.44%，成交 29 万手，减仓 0.3 万手。港口现货主流品种市场价格，现青岛港 PB 粉 790 跌 3，超特粉 676 持平。供应端，澳洲、巴西发运量止降回升，其他国家发运量随着秘鲁、印度发运量增加而有所增加。需求端，新增 5 座高炉检修，1 座高炉复产。检修发生在河北、河南、新疆、山西等地区，铁水产量环比下降 0.6 万吨至 236.28 万吨，钢厂盈利率环比下降 1.3%至 37.67%。库存

4、端，47 个港口进口铁矿库存为 15734.85 万吨，环比下降 77.99 万吨，在港船舶数 123 条，环比增加 6 条。钢厂库存环比下降 75 万吨至 9001 万吨。短期来看，矿价呈现震荡走势。震荡震荡 焦煤焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤 2601 合约收盘 1113.5 元/吨，价格下跌 26 元/吨，跌幅 2.28%，持仓量减少 12540 手。现货方面，山西临汾地区主焦煤（A11、S3.8、G90）下调 77 元至出厂价 1086 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5#原煤 997 元/吨，价格跌 43；蒙 3#精煤 1145 元/吨，较上期价格跌 25。供应端，国内煤矿开始复

5、产，产量逐渐回升，下游企业观望情绪渐起，对原料煤需求有减，近期线上竞拍情绪转弱。需求端，下游企业受到利润影响，部分企业有减产预期，经过近期补库后，对原料采购节奏放缓，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。震荡震荡 焦炭焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭 2601 合约收盘 1633.5 元/吨，下跌 5.5 元/吨，跌幅 0.34%，持仓量增加 55 手。现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格 1490 元/吨，较上期价格不变。供应方面，部分原料煤价格下跌让利，焦企盈利水平有所修复，产地焦企开工情况稍有回升，下游对焦炭的刚需采购，厂内出货情况较好，焦炭库存继续回落。需求

6、端，近期期货盘面连续走弱，且钢材市场表现难有明显改善，市场情绪一般，钢材利润修复不及预期，钢厂盈利能力不佳，成材出库一般，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。震荡震荡 锰硅锰硅 锰硅：周四，锰硅期价震荡走弱，主力合约报收 5614 元/吨，环比下降 0.53%，主力合约持仓环比增加 2355手至 43.86 万手。各地区锰硅市场价为 5480-5670 元/吨，内蒙古地区较前一日下调 80 元/吨。昨日黑色板块整体走势偏弱，焦煤领跌，锰硅期价重心也随之下移。基本面来看，由于当前锰硅生产成本居高不下，主产区有亏损，虽部分地区仍有产能点火，但减产企业数量也有明显增加，南方地区尤为明显。据铁合金在线，云南