【宁证期货】今日早评-251121（5页）.pdf

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1、请参阅最后一页的重要声明重点品种：重点品种：【短评-原油】据央视消息，当地时间11月20日，乌克兰总统办公室宣布，总统泽连斯基已正式收到美方提交的俄乌冲突和平计划草案。美方评估认为，该方案有望为停滞已久的外交进程带来突破性进展；据央视报道，当地时间20日，针对英国、法国、德国与美国在国际原子能机构理事会上推动的伊朗核问题决议，伊朗外长阿拉格齐回应称，这些国家的举动无视伊朗的互动和善意，损害了国际原子能机构的信誉和独立性，并破坏了该机构与伊朗之间的互动与合作进程。评：整体上，原油市场供应过剩大势下原油驱动力向下，短期地缘影响弱化，震荡偏弱对待。【短评-黄金】美联储最新公布的10月FOMC会议纪要

2、显示，决策层在是否继续降息的问题上出现罕见的深度分歧，讨论焦点从通胀风险到劳动力市场降温，再到经济增长与金融环境的偏差，呈现出多线不确定性叠加的局面。评：会议纪要增加了12月是否降息的不确定性，降息前景不明，贵金属陷入震荡。黄金承压，中期或高位震荡。关注美元指数对黄金的影响。研究员研究员姓名：师秀明姓名：师秀明邮箱：期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784姓名：曹宝琴姓名：曹宝琴邮箱：期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851姓名：蒯三可姓名：蒯三可邮箱：期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369姓名：

3、姓名：丛燕飞丛燕飞邮箱：期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666电话：400-822-1758投资咨询中心投资咨询中心20252025年年1111月月2121日日今今日日早早评评20202020 年年 1111月月1818今日早评请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明2【短评-生猪】据农业农村部监测，11月20日“农产品批发价格200指数”为125.39，“菜篮子”产品批发价格指数为127.49，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.94元/公斤，比前一日上升0.1%；鸡蛋7.27元/公斤，比前一日下降0.5%。评：昨日全国猪价偏强调

4、整，价格持续低位后，养殖端挺价情绪渐起，部分企业缩量，对价格有支撑。不过市场供大供应格局尚未改变，缺乏持续上涨动力。短期LH2601合约仍有下行压力，仍将偏弱调整，养殖端根据出栏节奏适时套保。【短评-棕榈油】据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为828680吨，较上月同期出口的965066吨减少14.1%。船运调查机构ITS：马来西亚11月1日至20日棕榈油出口量为831005吨，环比上月同期下降20.5%。评：马棕11月出口大幅下滑，基本面走弱压制现货价格，外商近月报价较低。不过近期连棕主力合约空头大量离场，对期价有所支撑。短期来看棕榈油底部仍有较强支撑，

5、操作建议：低多操作。【短评-豆粕】截止到11月20日，国内豆粕现货市场价格3048元/吨，其中天津市场3040元/吨，持稳，山东市场2990元/吨，跌10元/吨，江苏市场2970元/吨，跌10元/吨，广东市场2970元/吨，持稳。评：目前进口大豆供应充足，油厂开机率缓慢回升，压榨量处于较高位，而需求相对平稳，豆粕库存增加，限制豆粕现货价格上涨空间。国内养殖行业疲软，生猪及禽类行业多处亏损状态，或打击养殖补栏积极性限制豆粕需求增长空间。短期01合约价格回落，震荡偏弱。【短评-PTA】PTA社会库存在324.88万吨，较上一统计周期下降3.92万吨；PTA产能利用率为71.17%；聚酯综合产能利用

6、率为87.38%附近。评：下游聚酯需求11月预计高位维持，下游聚酯低库存低利润，聚酯和涤纶长丝开工率偏高，阶段性对PTA需求有支撑。11月PTA供应端有较多检修计划公布，开工率下降，PTA供需边际有较大好转。整体上，PTA供需有支撑，但原油价格出现松动。观望为佳。【短评-橡胶】泰国原料胶水价格57泰铢/公斤（0/0%），杯胶价格暂无，海南胶水制全乳价格16000元/吨（0/0%），制浓乳胶价格16000元/吨（0/0%）；本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.36%，环比-3.63个百分点，同比-10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为62.04%，环比-2.25个百分点，同比+1.5