【安粮期货】安粮观市-251121（9页）.pdf

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1、宏观宏观股指股指宏观资讯宏观资讯：中国证监会副主席李超表示，党的二十届四中全会将推动高质量发展作为“十五五”时期经济社会发展的主题，证监会将更大力度推动制度建设，优化上市公司结构，提升资本市场服务实体经济能力，强化投资者保护，为市场长期健康发展夯实制度基础。商务部就安世半导体相关问题回应，闻泰科技对安世的控制权仍处于受限状态，相关事项涉及半导体产业链安全与外资监管，可能对国内半导体并购整合节奏与技术自主进程产生阶段性影响。市场分析市场分析：市场呈现明显缩量调整格局，量能持续萎缩，热点轮动加速但持续性不足。前期高估值赛道如新能源、半导体、消费电子等板块集体回调，资金向低估值蓝筹和政策受益板块迁移

2、。涨幅居前的银行指数延续强势，受益于金融稳定政策预期与高股息吸引力，资金持续流入，属低风险资金避险选择；锂矿指数受资源安全与国产替代逻辑支撑，主力资金回流明显，但板块整体已处阶段性高位；消费电子代工指数反弹源于全球供应链重构预期，但缺乏实质性利好刺激，持续性存疑。参考观点：参考观点：受外盘大跌情绪影响，日内谨慎追空。黄金黄金宏观与地缘：宏观与地缘：9 月非农就业人口新增 11.9 万人，远超预期的 5 万人，也扭转了 8 月修正后的减少 0.4 万人的局面；但失业率意外升至 4.4%，高于预期的 4.3%；平均每小时工资月环比增长 0.2%，低于预期的 0.3%，年同比稳定在 3.8%。此外，

3、7 月和 8 月数据累计下修 3.3万人，显示夏季劳动力市场存在隐忧。尽管数据已过时，但仍为美联储 12 月会议提供了重要参考，市场反应迅速，风险偏好升温。最新数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过 12 月降息。市场分析市场分析：数据公布后，市场行情呈现典型的“喜忧参半”格局，风险资产领涨而美元承压，债市收益率意外下行，整体情绪从关门前谨慎转向温和乐观。现货黄金在 4079.12 美元/盎司附近小幅震荡，显示避险需求未放大。操作建议操作建议：当前建议观望为主，或采取区间操作思路。可关注金价回调至关键技术支撑位时的轻仓布局机会，避免追高。白银白银外盘价格外盘价格：白银

4、近期从高点回撤，COMEX 白银最大跌幅达 9.3%。11 月 20 日在美国劳工统计局发布数据后，现货白银维持在 51 美元附近小幅震荡。市场分析市场分析：白银市场面临结构性矛盾。伦敦金银市场协会库存中，仅有 1.4 亿盎司白银为非ETF 持有，而每日交易量高达 7 亿盎司，存在流动性风险。短期来看，白银波动率高于黄金，技术指标显示超买状态。长期因素如美国将白银列入关键矿产清单、贸易政策不确定性及工业需求，仍提供基本面支撑。操作建议操作建议：美国数据整体偏向温和，对白银形成一定的压制，当前处于震荡行情中，美联储降息路径面临巨大的不确定性，建议谨慎操作，控制仓位。化工化工P PTATA现货信息

5、现货信息：华东现货价格为 4633 元/吨（-7 元/吨），基差-67 元/吨（+3 元/吨）市场分析：市场分析：近期原油市场多空切换，市场情绪反复，全球库存水平仍在高位，PX 供应预计高位维持，产能利用率 90.49%（+1.46%）；PTA 新装置投产，产量同样维持高位 145.09 万吨（-3.36 万吨），库存可用天数为 3.97（-0.12 天），加工费为 173.724 元/吨（+33.14元/吨），毛利为-286.276 元/吨（+33.14 元/吨）有轻微增长，但仍处于历史同期低位，注意计划外检修情况。需求方面，虽聚酯终端开工率稳定高位 87.83%（+0.27%），但终端织造

6、订单跟进不足，纺织订单天数为 16.1 天（-1.76 天），江浙地区加弹、织机开工率为 67.99%（-1.46%），显示需求端支撑持续薄弱。参考观点：参考观点：供需结构存转弱预期，短期或震荡运行。乙二醇乙二醇现货信息：现货信息：华东地区现货价格为 3876 元/吨（-49 元/吨）。基差 54 吨（+32 元/吨）市场分析：市场分析：成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为 66.01%（+0.13%），煤质开工率为 62.58%（-3.71%）均处于历史高位，产能利用率饱和；库存方面，华东主港库存持续累库为 61.8 万吨（+5.4 万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供