【招商期货】专题报告：期货市场研究思路分享-251121（22页）.pdf

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1、2025年11月21日专题报告：期货市场研究思路分享研究员-王昊昇 联系电话：执业资格号:F03120552 Z0022940期货研究报告|商品策略2025年年11月月21日日目录contents201股指复盘02股期联动03投资建议01股指复盘3新能源、电子、有色、通信是本轮牛市的主要推动者4数据来源：Wind，招商期货2025041020250410-2025111420251114指数上涨和行业贡献点指数上涨和行业贡献点上证上证50沪深沪深300中证中证500中证中证1000指数上涨点指数上涨点441.3 441.3 指数上涨点指数上涨点941.3 941.3 指数上涨点指数上涨点179

2、5.7 1795.7 指数上涨点指数上涨点1850.4 1850.4 电子119.7 电力设备204.2 电子412.1 电子368.9 有色金属114.8 电子191.0 电力设备278.4 电力设备273.8 银行74.8 有色金属127.3 有色金属184.4 医药生物159.0 非银金融71.9 通信119.1 机械设备127.1 有色金属153.8 医药生物58.2 非银金融84.7 基础化工98.9 基础化工123.7 电力设备13.0 银行58.9 医药生物93.2 机械设备112.7 石油石化9.1 医药生物35.9 非银金融84.9 计算机79.5 煤炭8.0 计算机24.6

3、 汽车62.2 汽车78.6 商贸零售6.6 基础化工19.0 计算机58.3 通信67.0 机械设备5.4 家用电器14.2 国防军工55.7 国防军工45.7 基础化工3.4 石油石化11.9 传媒50.8 传媒40.2 汽车2.7 机械设备11.7 公用事业40.5 公用事业38.7 家用电器2.4 煤炭7.8 钢铁25.3 交通运输34.2 国防军工1.3 钢铁6.0 通信25.2 房地产28.3 计算机0.7 商贸零售5.5 煤炭22.1 钢铁18.7 建筑装饰(0.0)农林牧渔5.1 房地产18.0 非银金融17.7 交通运输(3.6)国防军工4.9 交通运输15.5 环保17.2

4、 房地产(4.0)传媒4.1 建筑材料15.1 商贸零售13.5 公用事业(5.4)交通运输3.7 石油石化14.8 建筑装饰13.1 通信(9.4)建筑装饰2.4 综合14.0 银行13.0 食品饮料(25.5)纺织服饰0.3 家用电器13.9 轻工制造10.9 美容护理(0.5)银行10.9 煤炭8.4 建筑材料(0.7)环保8.7 石油石化8.2 轻工制造(1.7)轻工制造6.3 建筑材料8.1 房地产(1.7)建筑装饰5.9 家用电器7.5 公用事业(2.0)农林牧渔2.8 农林牧渔7.1 食品饮料(22.8)社会服务0.6 纺织服饰5.8 汽车(27.5)食品饮料(0.0)综合2.6

5、 美容护理(0.7)社会服务1.9 商贸零售(2.7)美容护理(0.7)纺织服饰(4.0)食品饮料(2.1)申万一级行业申万一级行业PEPE（TTMTTM，剔除负值），剔除负值）PEPE分位数（分位数（20162016以来）以来）PEPE（2026E2026E）银行7.56 98%7.40房地产26.02 97%90.40电子57.44 92%40.97商贸零售36.32 88%37.37煤炭15.90 84%14.93钢铁23.51 83%23.14基础化工25.52 80%23.81综合46.92 80%83.82建筑材料22.04 76%21.78计算机54.06 75%53.54国防军

6、工68.88 75%43.77机械设备31.23 73%30.10汽车25.67 68%20.83环保23.12 68%25.07建筑装饰9.65 63%10.03电力设备34.99 58%28.42纺织服饰20.85 56%23.38轻工制造24.41 55%27.21传媒27.35 49%29.09交通运输15.74 45%16.71石油石化13.23 45%12.23医药生物30.83 45%34.85公用事业18.69 43%17.31美容护理35.76 42%26.77有色金属23.62 41%18.97社会服务36.32 40%36.67通信22.80 37%20.32家用电器15