【永安期货】农产品早报-251121（1页）.pdf

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2、件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。农产品早报研究中心农产品团队 2025/11/21玉米/淀粉玉米淀粉日期长春锦州潍坊蛇口基差贸易利润进口盈亏黑龙江潍坊基差加工利润2025/11/142070216021502330-25201562700280015092025/11/172070218021302340-210-27002800166-102025/11/1820702180213023601230-27002800188-102025/11/192070217

3、021302360-54018527002800225-12025/11/20207021702150235023019727002800232-1变化0020-107-10120070【行情分析】：玉米：短期看，在产区供应端持续收紧与下游企业补库需求的双重驱动下，玉米现货价格已启动一轮上涨行情。值得关注的是，当前农户惜售情绪显著，一定程度上延缓了售粮压力的集中释放，后续需重点跟踪农户售粮意愿变化对价格走势的实际影响。中长期来看，本年度玉米市场供需格局仍维持偏紧态势，种植成本仍将对价格形成强支撑，预计在农户售粮压力逐步释放后，现货价格有望开启新一轮上涨周期。淀粉：短期看，淀粉报价跟随原料价格波

4、动。新季玉米上市后，深加工采购积极性增加，开机率也逐步上调，不过由于下游补货依旧平缓，造成产业去库缓慢，在高库存的压制下，淀粉价格依旧承压。中长期需重点关注下游消费节奏变化，这将成为价格走势的关键支撑因素，若淀粉报价出现大幅回落，届时会刺激下游补货积极性提升，带动价格走强。白糖现货价格基差进口利润仓单 日期柳州南宁昆明柳州基差泰国巴西郑盘 2025/11/14-57605635-8805 2025/11/17-57605630-8805 2025/11/18-57605600-8794 2025/11/19-5600-8611 2025/11/20-5555-8165 变化-45-446 【行

5、情分析】：白糖：短期郑糖受进口配额管理制度、糖浆预拌粉进口管控影响强于外盘，在新的配额许可证发放前，国产糖成本仍是关键支撑；中长期若全球糖市过剩程度加剧，进口糖源冲击使得国产糖成本也存在被阶段性击穿的可能。整体来看，全球及国内食糖供应宽松格局未变，维持高空策略，但短期估值偏低，向下空间有限。关注天气风险和政策变动。棉花棉纱棉花棉纱日期3128进口M级美棉CotlookA(FE)进口利润仓单+预报越南纱现货越南纱进口利润32S纺纱利润2025/11/1414355-74.7128150442.5220970493-1022025/11/1714315-74.4128652182.52209604

6、51-702025/11/1814280-74.3-53142.5220955429-392025/11/1914320-74.7-46362.5220950419-862025/11/2014340-46502.5220950401-107变化20-1400-18-21【行情分析】：棉花：新棉收购基本完成，总产量预估较此前有所下调。中美釜山会谈结果较好，再次互相降低关税，利好我国纺服出口，整体外部氛围较4月有好转，因此估值方面也难回到4月低点，适合长期做多。鸡蛋产区期现替代品日期河北辽宁山东河南湖北基差白羽肉鸡黄羽肉鸡生猪2025/11/142.842