【大越期货】棉花早报-251121（27页）.pdf

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1、棉花早报2025年11月21日大越期货投资咨询部大越期货投资咨询部 王明伟王明伟从业资格证号：从业资格证号：F0283029F0283029投资咨询证号：投资咨询证号：Z0010442Z0010442联系联系方式：方式：0575-852267590575-85226759交易咨询业务资格：证监许可【交易咨询业务资格：证监许可【20122012】10911091号号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。CONTENTS CONTENTS 目 录

2、前日回顾前日回顾1 1每日提示每日提示2 23 34 45 5今日关注今日关注基本面数据基本面数据持持仓数据仓数据棉花：棉花：1、基本面：ICAC11月报：25/26年度产量2540万吨，消费2500万吨。USDA11月报：25/26年度产量2614.5万吨，消费2588.3万吨，期末库存1653.2万吨。海关：10月纺织品服装出口222.62亿美元，同比下降12.63%。10月份我国棉花进口9万吨，同比减少15.6%；棉纱进口14万吨，同比增加16.7%。农村部11月25/26年度：产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨。中性。2、基差：现货3128b全国均价14

3、791，基差1326（01合约），升水期货；偏多。3、库存：中国农业部25/26年度11月预计期末库存845万吨；偏空。4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。6：预期：纺织行业目前进入淡季，同时中美谈判短期利好，对美出口关税降低10%。国内新棉采摘基本结束，成本支撑，期货下跌空间有限，当下反而是中长线多单逢低布局远月的机会。重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。利多：籽棉

4、收购价略有上涨，商业库存同比降低。对美出口关税比前期降低10%。利空：总体外贸订单下降，库存增加。新棉即将大量上市。目前处于传统消费淡季。棉花现货市场价棉花现货市场价数据来源：大越整理数据来源：usda中国棉花网全球棉花供需平衡表 ICAC数据来源：农业部中国棉花供需平衡表涤纶短纤价格情况数据来源：大越整理1 1、基差、基差2 2、价差、价差3 3、进口到港报价、进口到港报价4 4、仓单情况、仓单情况数据来源：大越整理5 5、工业库存（月）、工业库存（月）数据来源：大越整理数据来源：大越整理免责声明免责声明本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改

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