【大越期货】沪镍&不锈钢早报-251121（13页）.pdf

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1、大越期货投资咨询部大越期货投资咨询部 祝森林祝森林从业资：从业资：F3023048F3023048投资咨询证：投资咨询证：Z0013626Z0013626联系方式：联系方式：0575-852267590575-85226759沪镍沪镍&不锈钢早报不锈钢早报20252025年年1111月月2121日日交易咨询业务资格：证监许可【交易咨询业务资格：证监许可【20122012】10911091号号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 1、基本面

2、：外盘低位震荡运行。产业链上，镍矿价格坚挺，前期受台风影响部分港口出货受到影响，、基本面：外盘低位震荡运行。产业链上，镍矿价格坚挺，前期受台风影响部分港口出货受到影响，近期慢慢恢复，印尼近期慢慢恢复，印尼20262026年年RKABRKAB配额预计配额预计3.193.19亿吨，预期供应宽松。镍铁价格继续回落，成本线重心再亿吨，预期供应宽松。镍铁价格继续回落，成本线重心再降。不锈钢库存回升，供应表现过剩。原生镍有新的产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有下降，降。不锈钢库存回升，供应表现过剩。原生镍有新的产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有下降，但中长线依然供应强劲，库存持续垒加。新能源汽

3、车产销数据良好，三元电池装车有所回升，但总体提但中长线依然供应强劲，库存持续垒加。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车有所回升，但总体提振有限。中长线过剩格局不变。偏空振有限。中长线过剩格局不变。偏空2 2、基差：现货、基差：现货117600117600，基差，基差17701770，偏多，偏多 3 3、库存：、库存：LMELME库存库存255846255846，-1986-1986，上交所仓单，上交所仓单3463134631，-793-793，偏空，偏空4 4、盘面：收盘价收于、盘面：收盘价收于2020均线以下，均线以下，2020均线向下，偏空均线向下，偏空5 5、主力持仓：主力持仓净空，空减

4、，偏空、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空6 6、结论：沪镍、结论：沪镍26012601：低位震荡偏弱运行。：低位震荡偏弱运行。沪镍沪镍 每日观点每日观点1 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚，海运费维稳，镍铁价格回落，成本线继续向下，不、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚，海运费维稳，镍铁价格回落，成本线继续向下，不锈钢库存大幅回升。中性锈钢库存大幅回升。中性2 2、基差：不锈钢平均价格、基差：不锈钢平均价格13287.513287.5，基差，基差952.5952.5，偏多，偏多3 3、库存：期货仓单：、库存：期货仓单：6831068310，-485-485，中性，中性4

5、 4、盘面：收盘价在、盘面：收盘价在2020均线以下，均线以下，2020均线向下，偏空均线向下，偏空5 5、结论：不锈钢、结论：不锈钢26012601：低位震荡偏弱承压。：低位震荡偏弱承压。不锈钢不锈钢 每日观点每日观点多空因素多空因素利多：利多：1 1、矿价坚挺、矿价坚挺2 2、有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落、有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落利空：利空：1 1、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变、国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变2 2、继续垒库、继续垒库影响因素总结影响因素总结基差基差-沪镍沪镍上一交易日上海现货

6、-沪镍基差（2820）数据来源：SMM、SHFE、大越期货研发中心镍、不锈钢价格基本概览镍、不锈钢价格基本概览现货现货11-2011-2011-1911-19涨跌涨跌升贴水升贴水现货现货11-2011-2011-1911-19涨跌涨跌SMM1#电解镍118200117600600冷卷304*2B（无锡）133001330001#金川镍120200119600600升4100冷卷304*2B（佛山）134001340001#进口镍116600116000600升500冷卷304*2B（杭州）13200132000镍豆118550117950600冷卷304*2B（上海）13250132500期货