【国泰期货】尿素：短期震荡有支撑-251121（3页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 尿素尿素：短期震荡有支撑短期震荡有支撑 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 【基本面跟踪】尿素基本面数据 项目名称昨日数据前日数据变动幅度收盘价（元/吨）1,6651,6632结算价（元/吨）1,6611,665-4成交量（手）209,245156,24253003持仓量（手）245,423249,090-3667仓单数量（吨）7,1837,1830成交额（万元）695,011520,425174586山东地区基差-25-33 8丰喜-盘面（运费约100元/吨）-165-163-2东光-盘面（最便宜可交割品）-35-33-2月差UR01

2、-UR05-70-72 2河南心连心1,6401,6400兖矿新疆1,3351,3350山东瑞星1,5701,5700山西丰喜1,5101,50010河北东光1,6301,6300江苏灵谷1,6601,65010山东地区1,6401,63010山西地区1,5101,50010开工率（%）83.7583.750.00日产量（吨）202,510202,5100项目现货市场尿素工厂价贸易商价格供应端重要指标期货市场尿素主力（01合约）基差 资料来源：同花顺 iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】1.2025 年 11 月 19 日，中国尿素企业总库存量 143.72 万吨，较上周减少 4.

3、64 万吨，环比减少3.13%。本周期尿素价格震荡上行，东北储备需求明显增加，部分企业受其利影响去库明显。主产销区尿素企业变化涨跌不一，局部区域虽然价格上涨，但去库幅度有限。整体助推尿素企业库存下降。本周期企业库存减少的省份：海南、河南、黑龙江、江苏、江西、内蒙古、山西、陕西、四川、新疆。企业库存增加的省份：安徽、甘肃、河北、辽宁、宁夏、青海、山东云南。（隆众资讯）2.2.短期预计尿素价格震荡有支撑。主要原因有两点，其一，第四批出口配额在进入短期预计尿素价格震荡有支撑。主要原因有两点，其一，第四批出口配额在进入 1111 月下旬以月下旬以2022025 5 年年 1 11 1 月月 2 21

4、1 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 后或逐步开始实物库存的转移。由于本轮出口配额发放对象为尿素生产企业，因此预计工厂后或逐步开始实物库存的转移。由于本轮出口配额发放对象为尿素生产企业，因此预计工厂的高库存压力或得到边际缓解。其二，的高库存压力或得到边际缓解。其二，1111 月目前仍是中游集中补库的高峰期，与月目前仍是中游集中补库的高峰期，与 20242024 年节年节奏相类似，由于现货低价囤货存在安全边际，中游采购积极性较高。因此短期尿素基本面得奏相类似，由于现货低价囤货存在安全边际，中游采购积极性较高。因此短期尿素

5、基本面得到阶段性改善，价格呈现震荡有支撑的格局。日内走势后续主要关注尿素现货成交情况以及到阶段性改善，价格呈现震荡有支撑的格局。日内走势后续主要关注尿素现货成交情况以及尿素生产企业库存数据。尿素生产企业库存数据。（国泰君安期货尿素周报）【趋势强度】尿素趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监

6、许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，