【大越期货】尿素早报-251121（11页）.pdf

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1、尿素早报尿素早报20252025-1111-2 21 1大越期货投资咨询部 金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。尿素概述：1.基本面：当前日产及开工率再次出现回升，综合库存回落。需求端，农业需求短期走弱，工业需求中性偏弱，复合肥、三聚氰胺开工率同比均处于偏低。随着新疆中能等新增产能中旬投产，供

2、应端压力再次增加。出口内外价差大，出口较前期好转，提振盘面情绪。国内尿素整体仍供过于求。交割品现货1630（+0），基本面整体中性；2.基差：UR2601合约基差-33，升贴水比例-2.0%，偏空；3.库存：UR综合库存156.6万吨（-9.2），偏空；4.盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；5.主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空；6.预期：尿素主力合约盘面，工业需求中性偏弱，农业需求走弱，出口较前期好转提振盘面情绪，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡 尿素概述：利多1、出口好转利空1、国内供过于求2、新产能投放主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化主要风

3、险点：出口政策变化数据来源：钢联 大越期货整理 地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化现货交割品1630001合约16652仓单71830山东现货164010基差-35-2UR综合库存156.60.0河南现货16300UR0116652UR厂家库存148.40.0FOB中国2845UR0517350UR港口库存8.20.0UR091739-5现货行情期货盘面库存数据来源：钢联 大越期货整理-300-200-1000100200300400500600700800150017001900210023002500270029002023/1/12023/4/12023/7/12023/10/12

4、024/1/12024/4/12024/7/12024/10/12025/1/12025/4/12025/7/12025/10/1坐标轴标题UR期现价格及基差基差主力收盘现货供需平衡表-尿素：年份产能产能增速产量净进口量PP进口依赖度 表观消费量期末库存实际消费量消费增速20182245.51956.81448.3818.6%2405.1923.662405.1920192445.58.9%2240487.9417.9%2727.9437.862713.7412.8%20202825.515.5%2580.98619.1219.3%3200.137.833200.1317.9%20213148

5、.511.4%2927.99352.4110.7%3280.435.723282.512.6%20223413.58.4%2965.46335.3710.2%3300.8344.623291.930.3%20233893.514.1%3193.59293.138.4%3486.7244.653486.695.9%20244418.513.5%34253609.5%378551.43778.258.4%2025E490611.0%数据来源：钢联 大越期货整理 0501001502002501月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月4日3月11日3月1

6、8日3月25日4月1日4月8日4月15日4月22日4月29日5月6日5月13日5月20日5月27日6月3日6月10日6月17日6月24日7月1日7月8日7月15日7月22日7月29日8月5日8月12日8月19日8月26日9月2日9月9日9月16日9月23日9月30日10月7日10月14日10月21日10月28日11月4日11月11日11月18日11月25日12月2日12月9日12月16日12月23日12月30日坐标轴标题尿素综合库存系列1系列2系列3系列4系列5系列6数据来源：钢联 大越期货整理-600-400-2