【银河期货】甲醇日报-251120（4页）.pdf

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1、 1/4 研究所 能源化工研发报告 甲醇甲醇日报日报 2022025 5 年年 1111 月月 2 20 0 日日 甲醇日报【市场回顾】【市场回顾】1、期货市场：期货盘面触底反弹，最终报收 2016（-0/-0%）。2、现货市场：生产地，内蒙南线报价 1920 元/吨，北线报价 1960 元/吨。关中地区报价 1880 元/吨，榆林地区报价 1910 元/吨，山西地区报价 1970 元/吨，河南地区报价2000 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2070 元/吨，鲁北报价 2160 元/吨，河北地区报价 2070 元/吨。西南地区，川渝地区市场报价 1980 元/吨，云贵报价 2040 元/吨

2、。港口，太仓市场报价 1990 元/吨，宁波报价 1970 元/吨，广州报价 1970 元/吨。【重要资讯】【重要资讯】本周(20251114-1120)中国甲醇产量为 2014185 吨，较上周增加 41210 吨，装置产能利用率为 88.77%，环比涨 2.09%。【逻辑分析】【逻辑分析】供应端，煤制甲醇利润在 320 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。进口端，美金价格持续下跌，进口维持顺挂，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工高位提升，欧美市场小幅下跌，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗 11月已装 92 万吨，伊朗让利招标，出货积极，非伊货源依旧较多，贸易商低价

3、抄底。需求端，MTO 装置开工率回升，兴兴 69 万吨/年 MTO 装置稳定；南京诚志 1 期 29.5 万吨/年 MTO 装置负荷不满，其配套 60 万吨/年甲醇装置正常运行；2 期 60 万吨/年 MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦 80 万吨/年 MTO 装置运行稳定；天津渤化 60 万吨/年（MTO）装置负荷 7 成；宁波富德 60 万吨/年 DMTO 装置正常负荷不满。库存方面，进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。综合来看，国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，日均产量提升至 35000 吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差

4、稳定。美金价格持续下跌，进口维持顺挂，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工高位提升，欧美市场小幅下跌，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗 11 月已装 92 万吨，伊朗让利招标，出货积极，非伊货源依旧较多，贸易商低价抄底，下游需求稳定，到港量进一步攀升，MTO 开工略有下滑，港口库存继续累库。煤价平稳，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松。内地 MTO 开工稳定，部分 CTO 继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。中东地区目前相对稳定，美联储 12 月份降息摇摆，国内大宗商品回调，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将进入限气季

5、节，进口略有扰动，甲醇延续弱势态势为主。【交易策略】【交易策略】1、单边：空单止盈 研究员：张孟超研究员：张孟超 从业资格号：F3068848 投资咨询资格证号：Z0017786 联系方式：zhangmengchao_qh 2/4 研究所 能源化工研发报告 2、套利：观望 3、期权：卖看涨【相关图表相关图表】数据来源：银河期货205590125160甲醇港口总库存(隆众)单位：万吨20212022202320242025104070100130甲醇华东港口库存(隆众)单位：万吨20212022202320242025214263850甲醇华南港口库存(隆众)单位：万吨2021202220232

6、0242025623405774样本企业总库存单位：万吨20212022202320242025617283950西北企业总库存单位：万吨20212022202320242025035810西南企业总库存单位：万吨20212022202320242025100000180000260000340000420000样本企业订单待发量单位：吨20222023202420255000095000140000185000230000西北企业订单待发量单位：吨2022202320242025 3/4 研究所 能源化工研发报告 数据来源：银河期货70.00%79.0