【华泰期货】航运日报：12月上半月价格逐步报出，关注实际落地情况-251120（14页）.pdf

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1、航运航运日报日报|20252025-1111-2020 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 12月上半月价格逐步报出，关注实际落地情况月上半月价格逐步报出，关注实际落地情况 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海：马士基上海-鹿特丹鹿特丹48周价格周价格1230/2060，12月第一周价格月第一周价格1600/2500；HPL-SPOT 11月下半月下半月船期报价月船期报价1435/2335，12月上半月船期报价月上半月船期报价2835-3235美元美元/FEU，12月下半月价格月下半月

2、价格4035美元美元/FEU。马士基发布。马士基发布12月份涨价函月份涨价函2080/3200.MSC+Premier Alliance：MSC 11月下半月价格月下半月价格1425/2365，12月上半月价格月上半月价格1485/2465；ONE 11月下半月船期月下半月船期1235/1935，12月上半月价格月上半月价格1565/2435；HMM上海上海-鹿特丹鹿特丹11月下半月船期报价月下半月船期报价1268/2106，12月上半月船司价格月上半月船司价格1818/3206;YML 11/15-11/30 报价报价1250/2000。MSC发布发布12月上半月涨价函为月上半月涨价函为18

3、60/3100.Ocean Alliance：CMA 上海上海-鹿特丹鹿特丹11月下半月船期报价月下半月船期报价1585/2745，12月上半月船期报价介于月上半月船期报价介于3445-3545美元美元/FEU，12月下半月船期报价月下半月船期报价3945-4045；EMC 11月下半月船期报价月下半月船期报价1855/2810，12月上半月价格月上半月价格2005/3110；OOCL 11月下月下半月船期报价介于半月船期报价介于2300-2400美元美元/FEU，12月上半月月上半月1830/3230。CMA发布发布12月份涨价函月份涨价函1800/3200.地缘端：地缘端：以军空袭加沙多地

4、致25人死亡。哈马斯谴责以军袭击加沙地带多地。以军称空袭黎南部多处真主党武器储存设施。市场消息：以色列总理内塔尼亚胡访问在叙利亚的“缓冲区”。动态供给：动态供给：动态供给：动态供给：11月份剩余月份剩余3周周均运力周周均运力27.58万万TEU，WEEK47/48/49周运力分别为周运力分别为27.87/26.9/27.96万万TEU。12月份月度周均运力月份月度周均运力31.3万万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为周运力分别为33.3/27/31.42/33.47万万TEU。11月份共计月份共计10个空个空班和班和1个个TBN（其中（其中MSC/PA联盟联盟4个空班，双子星联

5、盟个空班，双子星联盟1个空班，个空班，OA联盟联盟5个空班，个空班，OA联盟的联盟的1个个TBN后续预计均后续预计均转为空班）。转为空班）。12月份共计月份共计4个个TBN和和1个空班（个空班（OA联盟联盟3个个TBN，MSC/PA联盟联盟1个个TBN，MSC/PA联盟联盟1个空班）。个空班）。12月合约月合约:12月合约交易更多关注节奏问题，预期和现实交相辉映，估值逐步清晰，关注月合约交易更多关注节奏问题，预期和现实交相辉映，估值逐步清晰，关注12月份挺价落地成色。月份挺价落地成色。四季度船司需要为下一年长协谈判做准备，为了保证来年收入基本盘稳固，船司会通过供应端调节使得运价处于较高位置。节

6、奏方面，节奏方面，12月合约节奏预计首先交易涨价预期（10月中旬左右宣布11月份涨价函，10月底有部分船司再度发布11月下半月涨价函），然后再交易涨价函实际落地情况，之后再度交易涨价预期（11月中旬左右宣布12月份涨价函，同时关注12月下半月涨价函是否会有），最后交易涨价函实际落地情况直至交割。目前马士基目前马士基11月下半月下半月最新报价降至月最新报价降至2000-2100美元美元/FEU，MSC11月下半月报价月下半月报价1425/2365，PA联盟价格降至联盟价格降至1900-2100美美 元元/FEU,OA联盟联盟OOCL价格降至价格降至2300-2400美元美元/FEU，11月下半月