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1、行 业 研 究 2025.11.17 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 国 防 军 工 行 业 事 件 点 评 报 告 亚马逊 Kuiper 低轨卫星计划更名为 Leo，算力上天及太空云服务值得期待 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 刘明洋 登记编号：S1220524010002 联系人 孔德璋 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 150 总股本(亿股)1,569.73 销售收入(亿元)8,340.01 利润总额(亿元)519.83 行业平均 PE 117.41 平均股价(元)33.09 行 业 相 对 指 数 表 现 数

2、据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 太空算力星座爆发前夕，太阳翼能源系统将成为最大增量2025.11.09 千帆星座发射第六批组网卫星，出海&卫星物联网业务值得期待2025.10.20 工信部发文确认卫星物联网进入商用试验期，商业航天产业发展更进一步2025.10.12 2025 年诺贝尔物理奖落地量子领域，标志产业进入高速发展阶段2025.10.11 事件：事件：11 月 13 日，亚马逊宣布其卫星通信网络 Project Kuiper 更名为Amazon Leo。LeoLeo(曾名曾名 Kuiper)Kuiper)星座一期计划完成星座一期计划完成 32323232 颗卫星组网

3、，目前正式进入加速颗卫星组网，目前正式进入加速发射阶段发射阶段。2018 年，亚马逊提出 Kuiper 低轨卫星互联网星座计划，旨在为全球网络未覆盖或服务不足的地区提供高速、低延迟的卫星互联网连接，服务对象涵盖家庭、企业、政府等用户。KuiperKuiper 星座一期星座一期规模为规模为 32323232 颗卫颗卫星，星，分布在 590km、610km、630km 三个轨道高度，目前已采购超过 80 次发射服务。25 年 4 月 8 日，Kuiper 完成首次发射，截至目前共完成 6 次发射任务，在轨卫星总数达到在轨卫星总数达到 153153 颗。颗。11 月 13 日，亚马逊正式将 Kuip

4、er 计划更名为 Leo，代表着该星座计划正从研发阶段转向商业成熟期。根据 FCC 的要求，亚马逊必须在 26 年 7 月前完成一半星座规模卫星的部署，即 1616 颗卫星，Leo 星座即将进入发射密集期。LeoLeo 一共拥有三大终端产品一共拥有三大终端产品，AWSAWS 云服务上星值得期待云服务上星值得期待。Leo 一共拥有三款终端产品，Leo NanoLeo Nano：尺寸为 7 英寸7 英寸，重 2.2 磅，下载速度可达100Mbps，能够完成 4K 分辨率的流媒体、游戏和视频通话；Leo ProLeo Pro：尺寸为 11 英寸11 英寸，重 5.3 磅，下载速度可达 400Mbps

5、，足以同时进行 4K流媒体、游戏和视频通话；Leo UltraLeo Ultra：尺寸为 20 英寸30 英寸，重 43 磅，下载速度可达 1Gbps，主要面向企业及政府，支持带宽密集的商业和工业应用，包括连接数千个物联网传感器和数百个高清摄像头。应用场景方面，Leo聚焦个人、企业和政府市场，个人端：个人端：全球范围内的固定&移动高速互联网；企业端：企业端：除全球高速互联以外，Leo 将提供从主网到备份的网络解决方案及直连 AWS 云服务的选项；政府端：政府端：Leo 聚焦数据安全，提供全面安全控制以及对数据的保护。亚马逊预计将在20252025年底年底开始为部分企业客户提供服务，并随着卫星部

6、署的增加，在 20262026 年年向更广泛的消费者推广。亚马逊目前在亚马逊目前在全球云计算市场占据超过全球云计算市场占据超过 30%30%的份额，的份额，未来未来 LeoLeo 星座卫星有望搭载计算模星座卫星有望搭载计算模块，批量组网后通过星间激光通信块，批量组网后通过星间激光通信完成完成大规模太空算力部署，加速太空数大规模太空算力部署，加速太空数据中心与据中心与 AIAI 云服务深度整合云服务深度整合，实现云服务上星，实现云服务上星。BlueOriginBlueOrigin 成功完成火箭回收，贝索斯加速布局成功完成火箭回收，贝索斯加速布局 AIAI 与商业航天融合。与商业航天融合。11月