【麦高证券】飞机租赁行业跟踪报告：飞机长期需求强劲，供应链挑战下飞机供给仍然受阻-251117（24页）.pdf

《【麦高证券】飞机租赁行业跟踪报告：飞机长期需求强劲，供应链挑战下飞机供给仍然受阻-251117（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【麦高证券】飞机租赁行业跟踪报告：飞机长期需求强劲，供应链挑战下飞机供给仍然受阻-251117（24页）.pdf（24页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、飞机长期需求强劲，供应链挑战下飞机供给仍然受飞机长期需求强劲，供应链挑战下飞机供给仍然受阻阻飞机租赁行业跟踪报告飞机租赁行业跟踪报告分析师资 格 证 书联 系 邮 箱证券研究报告证券研究报告20252025年年1111月月1717日日行业评级行业评级：优于大市优于大市评级变动：维持评级变动：维持请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分：钟奕昕：S0650524030001：请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分核心要点核心要点2 2飞机制造商产能在缓慢恢复飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位积压订单飞机数量仍维持高位。受

2、供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。截至2025年10月底，今年以来波音飞机交付量为493架，月均交付量约为49架；空客飞机交付量为585架，月均交付量约为59架。与此同时，飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。全球航空市场需求增速有所放缓全球航空市场需求增速有所放缓。所有地区增长均出现减速，收入客公里方面，中东、非洲地区同比增幅分别为6.2%、6.1%，拉美和亚太地区同比增幅分别为5.4%、5.3%，北美地区同比下降0.1%。亚太地区国际客运量同比增长7.4%，运力增长6.1%，仍表现出良好态势。全球国内客运量增速相对温和，巴西市场表

3、现亮眼。总体来看，飞机制造商产能虽有所恢复，但仍难以满足持续扩张的飞机需求。整体来看，飞机租赁商订单飞机抢手飞机租赁商订单飞机抢手，未来两年可供租赁机位有限未来两年可供租赁机位有限，市场对于飞机的需求仍然十分旺盛市场对于飞机的需求仍然十分旺盛，飞机租赁行业将持续受益于飞机供需紧张带来的机遇。亚太地区航空市场增长潜力较大，将为中资飞机租赁公司提供更广阔的发展空间。对比全球飞机租赁龙头AerCap而言，目前中资飞机租赁公司估值仍相对较低，且拥有较高的订单弹性，值得重点关注。请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分目录目录3 3一、飞机供给持续紧张一、飞机供给持续紧张二、

4、民航客运需求近况更新二、民航客运需求近况更新三、飞机租赁商动态跟踪三、飞机租赁商动态跟踪请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分一、飞机供给持续紧张一、飞机供给持续紧张4 4请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分波音飞机月均交付量较去年显著改善，空客飞机月均交付好于去年同期波音飞机月均交付量较去年显著改善，空客飞机月均交付好于去年同期5 5今年以来，波音飞机交付量较去年同期显著改善，空客飞机交付量略好于去年同期水平，两家头部飞机制造商交付水平远不及此前高位水平。截至2025年10月底，今年以来波音飞机交付量为493架，月均交付量约为49

5、架；空客飞机交付量为585架，月均交付量约为59架。各年份波音月度飞机交付数量（架）资料来源：Boeing、Airbus。麦高证券研究发展部各年份空客月度飞机交付数量（架）1020304050607080901001101月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20182019202420250204060801001201401601月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月201920242025请务必阅读报告正文后的重要声明部分请务必阅读报告正文后的重要声明部分飞机订单积压量仍处于历史高位飞机订单积压量仍处于历史高位6 6今年以来，波音和空客

6、今年累计新订单数量分别为836架和722架，飞机需求仍然较高。由于供给持续受限，叠加需求稳健扩张，波音和空客的订单积压量仍在历史高位，截至2025年10月底，波音和空客订单积压量合计为15232架。各年份波音月度飞机订单数量（架）资料来源：Boeing、Airbus。麦高证券研究发展部各年份空客月度飞机订单数量（架）0501001502002503003501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20182019202420250501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月20242025请务必阅读报告正文后的重要声明