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1、2025 中国 ESG 发展白皮书12025CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20252CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 2025前言PREFACE2025 年，对于世界来说是愈加复杂并充满挑战的一年。ESG这一深嵌于全球政治、经济和环境治理中的可持续维度，无疑也遭受了艰巨考验。尽管遭遇了一些逆风甚至出现局部撤退，但总体而言，如同本报告所显示的，在财务逻辑和影响力逻辑的双重加持下，ESG 发展仍然展现出韧性，并且随着不断完善的基础设施和不断深化的行业实践，在动态盘整中持续夯实自己的价值根基和操作路径。诚然，眼下迫在眉睫的经济增

2、长、地缘政治和安全问题压力可能削弱社会对 ESG 的关注，但我们不应将 ESG 视为孤立的环境或社会责任，将其边缘化。如同财新智库在 ESG2.0倡议中所指出的，ESG 是一种系统性的、基于利益相关者关系重新认识世界并创造价值的方式。它应贯穿于我们思考新的全球化模式、经济与社会环境关系、科技与人的关系、企业内部关系、短期与长期关系的过程，并基于这些思考挖掘市场需求、制定战略和业务模式。或许ESG 这一由三个英文单词首字母组合而成的伞状术语并不完美它作为对于现有投资模式、商业模式的补充而提出，缺乏一体化构建，虽将可持续发展转化为具象商业语言，但各指标之间的关系、机制有待进一步研究。这种由外向内的

3、整合不失为一种路径依赖下的进阶，但其真正落地生根则有赖于自内而外价值树的构建。我们看到一些领先的企业和投资机构已经在做这样的深入尝试并取得可喜进展；我们也期待，未来经济学、投资商业理论、管理学理论的完善，能为其创造更坚实的理论根基，甚至超越 ESG，提出更深远更全面的概念。32025 中国 ESG 发展白皮书而 ESG 价值的实现，一方面依赖于对利益相关者关系更深刻的理解，另一方面则依赖于符合人类长期价值的需求的发现、创造，以及这些需求驱动的创新和技术进步。绿色转型即是代表。清洁空气与能源研究中心（CREA）与 Carbon Brief 联合分析显示，清洁能源产业在2024 年已贡献了中国 G

4、DP 约 10%的产出与投资，成为中国经济的重要支撑力量。与价值创造一体两面的是，ESG 是防止系统性风险的有效手段，如通过有效的气候行动避免气候变化物理风险带来的价值减损甚至毁灭。在如火如荼的 AI 发展中，嵌入 ESG 理念也至关重要，以使其最大程度地创造价值的同时控制风险。但 ESG 概念中所蕴含的长期性、外部性意味着，这一长期价值创造无法靠市场自动完成。我们需要政策提供战略定力、激励约束机制，并让养老金等长期资本成为资本市场压舱石。在各种长短期挑战交织的当下，考验格外艰巨。我们希望，这份报告对当前 ESG 投资市场的盘点，对中国企业气候行动的追踪，对碳市场、数据治理等关键议题的洞察，对

5、投资机构和企业前沿探索的介绍，以及 PRI 提供的全局视角，能够帮助同行者更好地了解我们正站在何处，明确方向，并摸索一些前进的路标。中国 ESG30 人论坛、财新 ESG 频道主编 汪苏CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 20254市场2025年度中国A 股ESG基金发展报告：从量增到质升，ESG投资开启新征程傅杰，财新数据;刘晓芳，财新锐联聚焦超越噪音：如何理解 ESG 投资的本质与发展趋势 专访负责任投资原则（PRI）中国区负责人罗楠【投资前线】从“先行者”到“共建者”易方达基金责任投资的持续升级之路【投资前线】公司善治、股东善为：构筑 A 股市场高质量发展

6、新格局的机遇与挑战王博、梁泽，银华基金;熊甜甜、李小满,紫顶股东服务追踪丨中国企业气候转型追踪：进展、影响与投资者风险机遇郭思平、何思瑶，MSCI【实践前线】厚植中国，全球互惠 中国企业出海 ESG 管理与实践的联想经验专栏碳市场丨标准对接与有效定价双轮驱动中国能源转型黄杰夫，AEX专栏科技与治理丨 AI 数据治理：在创新与规制之间寻找平衡 2025 年数据治理核心议题的法律辨析申卫星，清华大学法学院目录CONTENTS44773798539055953CHINA ESG DEVELOPMENT WHITE PAPER 202552025 中国 ESG 发展白皮书CHINA ESG DEVEL