【开源证券】电子行业周报：摩尔线程上市在即、沐曦IPO获批，国产算力进入快车道-251116（3页）.pdf

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1、电子电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 电子电子 2025 年 11 月 16 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 周期上行叠加工艺突破，存储芯片设备国产替代加速行业点评报告-2025.11.9 科技板块整体回调，关注端侧及半导体反弹机会行业周报-2025.11.9 AI 算力自主可控的全景蓝图与投资机遇2026 年度投资策略半导体篇-2025.11.3 摩尔线程上市在即、沐曦摩尔线程上市在即、沐曦 IPO 获批，国产算力进入快车道获批，国产算力进入快车道 行业周报行业周报 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析师） 证书编号：S07905

2、24120002 市场回顾：市场回顾：国内电子板块持续承压，美国政府停摆结束周五科技股反弹国内电子板块持续承压，美国政府停摆结束周五科技股反弹 本周（2025.11.10-2025.11.14）受美股科技股回调及存储涨价持续发酵等因素影响，电子科技股资金持续承压，具体来看，本周电子行业指数跌 4.44%，其中消费电子跌 5.49%、半导体跌 3.97%，光学光电跌 0.81%。海外科技方面，美国政府停摆结束，受降息预期和停摆结束预期兑现影响，周五美股跌后反弹，纳斯达克本周跌 0.45%、恒生科技跌 0.42%，英伟达涨 1.07%，AMD 涨 5.68%，苹果涨1.57%，存储公司表现持续优秀

3、，闪迪涨 6.13%，美光涨 3.75%。行业速递行业速递：国产芯片加速上市和新品迭代，缺电成为北美国产芯片加速上市和新品迭代，缺电成为北美 AI 基建瓶颈基建瓶颈 终端：终端：机器人机器人板块持续催化，板块持续催化，AI 眼镜双十一销量同比高增眼镜双十一销量同比高增。机器人板块催化持续，智元机器人完成股改，11.11 特斯拉据报道正扩建其得州工厂，2027 年投产1000 万台机器人。智能眼镜方面，京东发布 XR 和智能眼镜双十一战报，AI 拍摄及显示眼镜成交量同比增长 10 x。iPhone 17 Air 销量不及预期，据 The Information 报道将推迟其下一代 Air 产品。

4、算力：算力：国国产产 GPU 上市进程推进，英伟达下一代上市进程推进，英伟达下一代 GPU Rubin 进入量产进入量产。国产侧，11.13 百度发布昆仑芯 M100 和昆仑芯 M300 以及天池 256 超节点和天池 512 超节点，沐曦 IPO 获批，摩尔线程发布招股说明书。海外侧，AMD 指引未来 3-5年整体营收 CAGR 超过 35%，英伟达 Rubin GPU 已进入产线。存力：存力：AI 需求强势，存储涨价愈演愈烈，需求强势，存储涨价愈演愈烈，三星本月涨价三星本月涨价 60%。三星本月提高了某些内存芯片的价格，较 9 月份涨价幅度达 60%。受苹果存储锁价协议影响，铠侠前三季度业

5、绩低于市场预期。旺宏计划明年第一季度上调 NOR Flash 报价 30%。武汉新芯近日完成财务资料更新，恢复 IPO 审核。电力电力：北美数据中心缺点影响建设进程，英飞凌看好北美数据中心缺点影响建设进程，英飞凌看好 AI 基建需求。基建需求。全球最大的两家数据中心开发商在英伟达公司总部所在地的项目，因当地电力公司未准备好供电可能闲置数年；英飞凌发布2025财年业绩表示AI基础设施需求正大幅增加，并将该业务目标设定为 15 亿欧元营收。AI 底座底座：中芯国际三季度业绩超预期。中芯国际三季度业绩超预期。SMIC 第三季度营收 171.62 亿元，同增9.9%；净利润为 15.1 亿元，同增 4

6、3.1%。Q3 毛利率 25.5%，超市场预期。投资建议投资建议：本周，国产算力从底座到芯片催化事件较多，受存储涨价影响端侧整体回调较深，美股流动性注入有望恢复科技股涨势。建议关注科技板块前期调整较深且有催化的相关板块标的：中芯国际、华虹半导体、寒武纪、海光信息、通富微电、兆易创新、普冉股份、德明利、蓝思科技、立讯精密、歌尔股份、领益智造、珠海冠宇、工业富联、华勤技术。风险提示：风险提示：AI 产业发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期。-19%0%19%38%58%77%2024-112025-032025-07电子沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业