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1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2025 年 11 月 14 日 公司研究公司研究 聚力数字化，多元谱芳华聚力数字化，多元谱芳华 朗新集团（300682.SZ）首次覆盖报告 买入（首次）买入（首次）电力能源领域领先的科技企业，电力能源领域领先的科技企业，背靠蚂蚁集团。背靠蚂蚁集团。公司聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展战略，融合 AI 技术，通过数智化服务、场景化链接和平台化交易，为用户提供更方便、更经济、更绿色的用电服务。在数智化领域，公司为国家电网、南方电网、电力能源集团等客户提供核心业务软件解决方案和数智化服务，助力新型电力系统建设；在能源互联网领域，公司通过构建生活缴费、

2、聚合充电、虚拟电厂、微电网等电力服务场景，面向电力能源用户提供数智化运营和 AI 驱动的电能量交易。截至 2025 年前三季度，蚂蚁集团通过上海云鑫和上海云矩间接持股 16.63%，是朗新集团的第二大股东。产业矩阵继续扩产业矩阵继续扩张，张，电力交易及聚合充电平台电力交易及聚合充电平台发展快速发展快速。公司以生活缴费业务、互联网运营业务为稳定盘，通过快速发展聚合充电平台业务及电力交易业务持续贡献营收增量。截至 2025 年 6 月底，新电途聚合充电平台注册用户超过 2300万，平台已累计接入充电运营商 4300 家，充电设备数量超过 200 万。聚合充电平台通过营销补贴，积累用户并提升行业渗透

3、率；客户群体逐渐稳定叠加公共充电桩保有量不断攀升，公司聚合充电平台业务发展快速。另外，公司通过生活缴费、聚合充电、分布式光伏等电力能源场景构建平台并提供服务运营超过 10 年，具备深厚电力用户和用电服务数据，逐渐打开电力交易市场。朗新集团打造能源交易平台，发力 AI 预测模型，通过自动集成电力市场行情动态信息并智能处理、接入 DeepSeek 构建负荷预测和电价预测专用模型，实现电力需求评估和电价高精度预测。随着电力市场化继续推进，电力交易业务将成为公司重要增量板块。剥离劣势业务，剥离劣势业务，聚焦数字化业务。聚焦数字化业务。2024 年公司坚定聚焦能源数智化、能源互联网双轮战略的决心，全面优

4、化重组非核心业务，完成了对电视机顶盒（智能终端）业务的剥离，聚焦以易视腾科技负责的家庭大屏互联网业务服务与运营业务。自此，公司聚焦数字化业务，三大支柱业务分别是能源数智化、能源互联网和互联网电视，以“能源数智化+能源互联网”双轮驱动发展，同时依靠蚂蚁平台持续扩张业务蓝图，未来发展方向明确。盈利预测、估值与评级：盈利预测、估值与评级：根据我们的预测，公司 25/26/27 年 EPS 分别为0.35/0.57/0.73 元，当前股价对应 PE 分别为 49/30/23 倍。考虑到：1）公司未来在充电聚合平台持续提升渗透率、电价交易体量持续扩大，公司基本面向好；2）26 年公司估值低于可比公司平均

5、水平，首次覆盖给予公司“买入”评级。风险提示：风险提示：能源能源 AIAI 技术研发与应用风险，市场竞争加剧的风险，电力市场技术研发与应用风险，市场竞争加剧的风险，电力市场化改化改革政策推进风险革政策推进风险。公司盈利预测与估值简表公司盈利预测与估值简表 指标指标 20232023 20242024 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 营业收入（百万元）4,727 4,479 4,644 5,279 6,048 营业收入增长率 3.86%-5.24%3.68%13.66%14.58%归母净利润（百万元）604-250 377 612 785 归母净利润增长率 17

6、.44%-141.44%-62.57%28.29%EPS（元）0.55-0.23 0.35 0.57 0.73 ROE（归属母公司)（摊薄）7.92%-3.67%5.44%8.21%9.71%P/E 31-49 30 23 P/B 2.5 2.7 2.7 2.5 2.3 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2025-11-12 当前价：当前价：1 17.7.0404 元元 作者作者 分析师：殷中枢分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 分析师：施鑫展分析师：施鑫展 执业证书编号：S0930525060001 021-52523866