《电力设备及新能源行业：储能催化锂电趋势向上盈利修复风光未来可期-251114（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电力设备及新能源行业：储能催化锂电趋势向上盈利修复风光未来可期-251114（31页）.pdf（31页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20252025 年年 1111 月月 1414 日日 电力设备及新能源电力设备及新能源 行业深度分析行业深度分析 -储能催化锂电趋势向上，盈利修复风光储能催化锂电趋势向上，盈利修复风光未来可期未来可期 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 7.0 23.4 21.7 绝对收益绝对收益 9.0 34.3 36.3 王倜王倜

2、分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450524100001 张天然张天然 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450524120002 赵皓赵皓 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525030001 文思奇文思奇 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525080002 相关报告相关报告 固态电池系列报告（一）：未来已来，固态电池行业迎来产业驱动 2025-07-16-固态新语朝阳东方初亮，供需旧话风光趋势可期 2025-07-16 核电景气度持续提升，核能三步走稳步推进 2024-12-03 锂电行业：行业筑底后向上动能涌现，关注“涨价”行情演绎锂电行业：行业筑

3、底后向上动能涌现，关注“涨价”行情演绎 国内新能源车销量仍将保持增长态势，主流车企爆款新车型频显，新能源车市场仍大有可为。锂电产业链经过近年的产能扩张、业绩兑现后已经展现出“底部站稳，趋势向上”态势。受益于新能源车销量持续强劲、储能行业景气度提升，锂电材料价格大多开始进入上行通道，2025 年 11 月，碳酸锂涨至 8 万元/吨，六氟磷酸锂涨至 11 万元/吨，市场或将持续围绕“涨价”这一核心变量进行演绎，新的锂电周期正在到来。固态电池作为新技术具备高能量密度、高安全性等优势，头部电池厂已积极布局相关产业链，预计 2027-2030 年实现装车，固态电池前景广阔。光伏行业：行业周期底部回转，政

4、策推动供需平衡光伏行业：行业周期底部回转，政策推动供需平衡 我国的光伏市场在历经了十余年的高速发展，目前市场需求已进入平稳增长阶段，2030 年之前有望年新增装机量保持 200GW 以上，而海外光伏市场也呈现成熟市场增速放缓与新兴市场快速崛起的分化交织，全球需求处于增速放缓阶段。然而当前光伏行业产能过剩压力犹存，虽然扩产节奏已经得到有效遏制，然后冗余产能的退出的进程仍需要市场与政策双管齐下。2025 年光伏行业的主旋律是相关政策的精准发力，在“反内卷”推动之下，当前控产稳价的成效十分显著，且产业链价格已经呈现修复趋势。同时 N 型技术迭代之下，各家技术路径百家争鸣，有望更快推动产业端的降本增效

5、，新型技术与产业政策将有望成为未来几年光伏板块投资的主要机会。风电行业：风电行业：“十四五”完美收官，“十五五”高景气度可期“十四五”完美收官，“十五五”高景气度可期 “十四五”期间累计并网 361GW，超额完成规划的目标，“十五五”预计年均新增装机 120GW，相比“十四五”72GW 的年均装机增长了 66%。陆风：招标需求依旧旺盛，2026 年需求可期。随着行业反内卷持续推进，风机中标价格持续回升。风机环节的盈利已经触底，后续有望持续修复。海风：存量项目储备丰富，各省市项目陆续在推进，后续的高成长性依旧可期。深远海具有比近海更大的可开发空间，是“十五五”重点，各省市陆续将深远海项目的建设提

6、上日程。英国、丹麦等国家的海风支持政策持续加码，欧洲海风的需求有望快速增长。-19%-9%1%11%21%31%2024-112025-032025-072025-11电力设备及新能源电力设备及新能源沪深沪深300300 998685654 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业深度分析行业深度分析/电力设备及新能源电力设备及新能源 投资建议：投资建议：锂电行业：锂电板块：建议关注 1）行业龙头公司：宁德时代、璞泰来、天赐材料、容百科技等；2）细分市场龙头公司：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇、德赛电池、鹏辉能源等；3）锂电材料环节公司：尚太科技、富临精工、湖