【银河期货】铁合金日报-251113（6页）.pdf

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1、 1 1/6 6 研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 11 月 13 日 铁合金日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 期货合约收盘价日变动周变动成交量日变化持仓量日变化SF主力合约558028-6288960615711183759381SM主力合约5756-6-42151445200343621838209硅铁现货价格日变动周变动 硅锰现货价格日变动周变动72%FeSi内蒙52800-20硅锰6517内蒙56000-2072%FeSi宁夏525000硅锰6517宁夏5550-10-1072%FeSi青海5300030硅锰6517广西56000072%FeSi江苏5550

2、-80-50硅锰6517江苏572002072%FeSi天津55000-50硅锰6517天津5700020硅铁当日日变动周变动锰硅当日日变动周变动内蒙-主力-300-28-14内蒙-主力-156622宁夏-主力-330-286宁夏-主力-206-432青海-主力-280-2836广西-主力-156642江苏-内蒙270-80-30广西-内蒙0020SF-SM价差-1763436锰矿（天津）当日日变动周变动兰炭小料当日日变动周变动澳块39.50.20.7陕西82000南非半碳酸34.300.1宁夏9200110加蓬块40.30.10.3内蒙81000原材料原材料期货期货现货现货基差/价差基差/价

3、差 内蒙古宁夏青海天津江苏内蒙古-50-30270270宁夏-20320320青海-300300天津-0内蒙古宁夏广西天津江苏内蒙古-60080100宁夏-60-20160广西-80100天津-20硅锰硅锰 数据来源：银河期货、Mysteel 研究员：研究员：周涛周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 联系方式：:zhoutao_ 2 2/6 6 研究所 黑色金属研发报告 第二部分第二部分 市场研判市场研判【交易策略】【交易策略】11 月 13 日，铁合金期货价格涨跌互现。硅铁主力合约 5506，上涨 0.29%，持仓减少13709 手；锰硅主力合约收盘 575

4、6，下跌 0.1%，持仓增加 8209 手。硅铁方面，13 日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌 80 元/吨。供应端仍然保持高位。需求端，本周钢联数据显示，钢材产量与表需继续双双下滑，叠加钢材利润不佳，原料需求端仍有下行预期。河北主导钢厂 11 月招标价格环比略有下降。成本端，产区电价稳中偏强，总体来看供需边际走弱，但成本端有所支撑，估值不高的背景下前期空单可逢低减持。锰硅方面，13日锰矿现货稳中偏强，天津港澳块、加蓬块现货上涨0.1至0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌 10 元/吨。供应端方面，部分企业开始检修，但产量总体维持高位；需求端，钢材需求表现疲弱，钢厂利润不佳，带

5、动铁水产量震荡下行，需求端仍有下行压力。成本方面，国内港口锰矿有所反弹，锰矿海外报价稳中偏强，电价也有所上涨，成本有所支撑，盘面估值也处于偏低水平，前期空单可减持。单边：供需边际走弱，但成本端有所支撑，前期空单可逢低减持；套利：观望；期权：卖出虚值跨式期权组合。【重要资讯】【重要资讯】1.NMT 公布 2025 年 12 月对华锰矿装船价，Mn36（最小值）南非块报 4.1 美元/吨度，环比上月持平。2.福建某钢厂敲定硅铁采购价为 5789 元/吨半现金，量 1000 吨。3 3/6 6 研究所 黑色金属研发报告 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图 1 1：铁合金主力合约走势回顾铁合金主

6、力合约走势回顾 单位：单位：元元/吨吨 图图 2 2：盘面主力合约盘面主力合约 sf sf-smsm 价差价差 单位：单位：元元/吨吨 500052005400560058006000620064006600硅铁主力锰硅主力-500-450-400-350-300-250-200-150-100-5002025/4/172025/5/172025/6/172025/7/172025/8/172025/9/172025/10/17主力sf-sm 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 图图3 3：硅铁月间价差：硅铁月间价差 1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差