【国金证券】交通运输产业行业研究：10月快递业务量预计增长7%，胡塞武装或停止袭击商船-251116（17页）.pdf

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1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（11/8-11/14）交运指数上涨 1.6%，沪深 300 指数下跌 1.1%，跑赢大盘 2.7%，排名 13/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.1%)，公路板块跌幅最大(-1.1%)。行业观点 快递：快递：1010 月快递业务量预计增长月快递业务量预计增长 7%7%，部分快递公司受益反内卷涨价影响部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（11 月 3 日-11 月 9 日）邮政快递累计揽收量约 42.2 亿件，环比-1.42%,同比+6.6%；累计投递量约 42.05 亿件，环比-2.32%，同比+7.5%。国家邮政局发布 2025 年

2、 10 月快递发展指数报告，10 月，发展规模指数为 616.4，同比提升 5.6%。从分项指标看，预计 10 月快递业务量同比增长 7%左右，业务收入将同比增长 5%左右。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。物流：危化品物流：危化品水运价格水运价格环比环比持平持平，发力智慧物流，发力智慧物流推荐推荐海晨股份海晨股份。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 3868 点，同比-11.2%，环比+0.8%。上周液体化学品内贸海运价格为 166 元/吨，同比+3.29%，环比-3.86%。本周对二甲

3、苯（PX）开工率为 90.5%，环比+0.6pct，同比+5.5pct；甲醇开工率为 83.9%，环-0.7pct，同比+3.2pct；乙二醇开工率为 68.8%，环比-0.7%，同比+9.3pct。发力智慧物流，主业受益需求改善，推荐海晨股份。航空机场：航空机场：全国执飞航班量同比全国执飞航班量同比小幅小幅增长增长。本周（11/8-11/14）全国日均执飞航班量 14558 班，同比增加 2.78%；其中国内线日均 12198 班，同比增加 1.20%；国际地区线日均 2214 班，同比增长 12.55%，为 2019 年 85.15%。本周布伦特原油期货结算价为 64.39 美元/桶，环比

4、+1.19%，同比-10.43%；2025 年 11 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5,685元/吨，环比+0.9%，同比持平。本周美元兑人民币中间价为 7.0825，环比持平，同比-1.6%。2025Q4 人民币兑美元汇率环比+0.3%。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。航运：航运：油运油运、干散货干散货运输运输指数环比增长，指数环比增长，胡塞武装或停止袭击商船胡塞武装或停止袭击商船。集运：本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1058.17点，环比+3.6%，同比-26.5%。

5、上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1495.1 点，环比-3.6%，同比-33.6%；上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1225 点，环比+0.7%，同比-7.2%。本周原油运输指数 BDTI 收于 1417.8 点，环比+0.5%，同比+58.2%；成品油运输指数 BCTI 收于 673.4 点，环比+4.4%，同比+44.6%。干散货运输：干散货运输：本周 BDI 指数为 2077.6 点，环比+3.1%，同比+25.2%。本周，哈马斯下属卡桑旅在网上发布信件，胡塞武装在信中宣布，他们不仅将停止对与以色列有关的船只的袭击，还计划解除对以色列港口的“封锁”此前，他们主要通过向以色

6、列境内的随机目标发射弹道导弹来实施封锁。公路铁路港口：公路铁路港口：赣粤高速、赣粤高速、中原高速中原高速公告公告 1010 月通行费收入，月通行费收入，高速公路累计货高速公路累计货车通行辆车通行辆环比环比下滑下滑。上周（11 月 3 日-11 月 9 日）监测港口完成货物吞吐量 26852.7 万吨，同比增长 8.2%，环比减少 4.3%；完成集装箱吞吐量 680.9 万标箱，同比增长 20.0%，环比增长 1.4%。上周（11 月 3 日-11 月 9 日）全国高速公路累计货车通行 5638.3 万辆，环比-2.07%，同比-0.75%。赣粤高速公告 10 月通行费收入 2.65 亿元，同比