【东证期货】碳酸锂周度报告：旺季去库加速，锂价再探前高-251116（12页）.pdf

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1、 有有色色金金属属 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。、smingfTable_TitlesmingfTable_Title 旺季去库加速，锂价再探前高旺季去库加速，锂价再探前高 T

2、able_RankTable_Rank 走势评级：走势评级：碳酸锂：震荡碳酸锂：震荡 报告日期：报告日期：20252025 年年 1111 月月 1616 日日 Table_SummaryTable_Summary 旺季去库加速，锂价再探前高旺季去库加速，锂价再探前高 上周（11/10-11/14）锂盐价格增仓上行。LC2511 收盘价环比+6.5%至 8.57 万元/吨，LC2601 收盘价环比+6.1%至 8.74 万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+5.9%至 8.52、8.28 万元/吨。氢氧化锂价格小幅上行，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别+1.2%、+

3、1.1%至 7.65、8.14 万元/吨。电工价差环比+150 元/吨至 0.24 万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔 0.39 万元至 0.87 万元/吨。上周锂价中枢显著抬升，主要涨幅集中于周一，当前持仓量维持高位，周五部分多头止盈离场，盘面于高位震荡。当前多头高位增仓的核心逻辑在于持续旺盛需求和去库加速下的强现实交易，以及江西云母矿在补缴采矿权出让收益后的成本增加预期，当前市场对复产节奏预期差异较大，本周四为公示期最后一个工作日，关注公示期后的潜在复产信息。基本面来看，SMM 数据显示上周碳酸锂产量 21545 吨，环比+11 吨，主要贡献在于盐湖产量，云母和辉石产量

4、边际下滑，周度库存 12.05 万吨，环比-3481吨。锂价上行后，智利锂盐发运量与澳矿出口均有边际抬升，盐厂产能利用率也仅 60%，辉石港口库存增加后，预计国内开工也将边际上行，同时现货侧在本轮盘面上涨中显示出疲弱，库存于贸易环节累积，终端采买收缩明显，预计锂价短期上行受限。中期来看，明年动力市场走弱会提前反应在 12 月碳酸锂的需求中，不考虑枧下窝复产的情况下我们预估 12 月去库会收窄到9000 吨左右，即如果叠加复产预期及辉石产量增长预期，今年末至明年一季度的供需平衡格局反馈在当下便呈现为弱预期交易。策略方面，短期预计维持高位震荡，可维持区间操作，中线可关注需求环比走弱和项目复产节奏明

5、朗后的逢高沽空机会。风险提示风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。孙伟东孙伟东 首席分析师（有色金属）首席分析师（有色金属）从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email: 联系人联系人 金迪金迪 分析师（有色金属）分析师（有色金属）从业资格号：F03135024 Email: 相关报告相关报告 供应冲击后，供需高弹性下平衡如何演绎？2025/09/29 再论渠道库存与成本支撑 2025/06/26 如何从全产业链库存角度评估锂价反弹空间？2025/03/31 过剩依旧，波动收敛 2024/12/30 周度报

6、告周度报告碳酸锂碳酸锂 主力合约行情走势图（碳酸锂）主力合约行情走势图（碳酸锂）55,00065,00075,00085,00095,000105,000115,00024/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/10万元/吨 有色金属-碳酸锂-周度报告 2025-11-16 2 期货研究报告 目录目录 1、智利智利 10 月发运明显回升，市场对供应博弈加剧月发运明显回升，市场对供应博弈加剧.4 2、周内行业要闻回顾、周内行业要闻回顾.5 3、产业链重点高频数据监测、产业链重点高频数据监测.6 3.1、资源端：锂精矿现货偏强、资源端：锂精矿现货