【东亚期货】铜行业周报-251114（4页）.pdf

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1、铜周报铜行业周报2025/11/14咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交

2、易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：铜矿端持续紧张，国内冶炼厂检修影响粗炼产能4.8万吨，废铜替代有限，精炼铜供应边际趋紧

3、。基本面信息2：美国政府停摆结束，美联储降息预期升温，美元走弱提振市场风险偏好，流动性宽松预期支撑铜价。基本面信息3：下游对高铜价接受度低，精铜杆产量环比降10.99%，铜材开工率回落，现货成交疲软。基本面信息4：国内社会库存及交易所仓单持续增加，抑制价格上行空间。观点：铜价维持震荡偏强格局，矿端强支撑与需求弱现实的博弈持续，关注宏观政策及库存变化。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓持仓周涨跌成交沪铜主力869001.12%192293-14843103656沪铜指数加权868781.10%5616554309239169国际铜773601.12%40135735

4、717LME铜3个月108591.61%239014-3828219398COMEX铜505.751.65%108311-2270142028沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/0820000400006000080000-1000010002000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/08

5、23/1224/0424/0824/1225/0425/080100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨8709510801.26%上海物贸元/吨8707510801.26%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）广东南储元/吨8706011101.29%长江有色元/吨8720010801.25%上海有色升贴水元/吨551537.5%上海物贸升贴水元/吨2530-600%广东南储升贴水元/吨5000%长江有色升贴水元/吨55510%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨-5.9625-80.75%LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨123.335

6、6.7485.21%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-638.38-116.7522.38%铜精矿TC美元/吨-41.520.48-1.14%铜铝比比值3.9841-0.0131-0.33%精废价差元/吨3310.74-110.22-3.22%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1