【通惠期货】碳酸锂日报：碳酸锂延续偏强运行，期价突破前高仍需添柴加火-251114（7页）.pdf

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1、碳酸锂延续偏强运行，期价突破前高仍需添柴加火通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：11月13日碳酸锂主力合约价格收于87840元/吨，较前一日上涨1260元。基差从-4380元/吨收窄至-3640元/吨。持仓与成交：主力合约持仓量增加7548手至53.65万手；成交量则环比下降3.43%至110.6万手。产业链供需及库存变化分析供给端：锂盐厂开工率环比提升0.95个百分点至75.34%，锂辉石/盐湖工艺开工率维持60%以上高位，叠加天齐锂业张家港3万吨

2、氢氧化锂项目投产调试，供应端保持充裕。需求端：正极材料排产持续向好，动力型磷酸铁锂价格周涨355元至36960元/吨，六氟磷酸锂单周大涨5500元至13.1万元/吨。但需注意11月1-9日新能源车零售同比下滑5%，终端需求边际走弱可能制约补库持续性。库存与仓单：碳酸锂总库存环比降3405吨至12.4万吨，连续四周去库且降幅扩大至2.67%，仓单注销压力减轻。但当前库存仍较9月末高出近3万吨，绝对水平仍处历史高位区间。价格走势判断未来1-2周碳酸锂期货或维持偏强震荡格局。短期支撑来自产业链补库需求和成本抬升，但上方压制来自三方面：一是终端新能源车零售同比转负对需求预期的扰动，二是锂盐厂开工率维持

3、高位限制去库速度，三是基差修复后套保盘可能重新入场。需重点关注12月长协谈判中上下游对折扣系数的博弈进展，若锂盐厂挺价力度超预期，价格中枢或进一步上移。1/7二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价11月13日：SMM电池级碳酸锂指数价格84472元/吨，环比上一工作日上涨1244元/吨；电池级碳酸锂8.21-8.66万元/吨，均价8.435万元/吨，环比上一工作日上涨1050元/吨；工业级碳酸锂8.15-8.25万元/吨，均价8.20万元/吨，环比上一工作日上涨900元/吨。碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约目前处于8.62万至8.99万元/吨区间。市场情绪高涨，下游材料厂持谨慎

4、观望态度，仅维持刚需采购，市场成交以后点价为主。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，成为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。（2）下游消费情况11月12日：据乘联会数据，11月1-9日，全国乘用车新能源市场零售26.5万辆，同比去年11月同期下降5%，较上月同期增长16%，今年以

5、来累计零售1,041.5万辆，同比增长21%；11月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发30.6万辆，同比去年11月同期下降3%，较上月同期增长59%，今年以来累计批发1,236.2万辆，同比增长29%。（3）行业新闻2/71、10月28日：大中矿业（001203.SZ）加达锂矿矿产资源开采方案正式通过自然资源部评审，年开采规模260万吨/年，锂辉石开采规模位于行业前列，达产后约可年产5万吨碳酸锂。这一关键节点标志着其距离采矿证获取更近一步，将迈入“产能落地冲刺”阶段。该矿作为公司从传统铁矿领域向新能源矿产赛道战略转型的核心载体，此次过审不仅集中验证了其在资源开发效率、安全风险管控、绿色可持续运

6、营等维度的实力与担当，更通过自然资源部全流程权威合规手续，锁定了“探转采”进程的确定性。2、10月23日：本周梯次市场价格整体维持平稳，这是供需两端及成本端因素共同作用的结果。首先成本端，受刚果（金）钴供应政策调整引发钴盐价格大幅上行，成本压力沿产业链传导至三元正极材料及新品电芯，带动价格出现明显上涨态势。从供应端看，受“金九银十”传统销售旺季驱动，电芯厂产能释放提速，为梯次再生领域的供应量提供了显著支撑；从需求端看，目前价格触及下游企业心理预期高位，市场对更高价格的接受度持续走低，故而以刚需补库为主，整体采购意愿趋于谨慎。供需两端的博弈与成本端的支撑形