【建信期货】金融期货周报-251114（26页）.pdf

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1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融团队宏观金融团队研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)期货从业资格号：F3008762研究员：黄雯昕研究员：黄雯昕(国债国债集运集运)021-期货从业资格号：F3051589研究员：聂嘉怡研究员：聂嘉怡(股指股指)021-期货从业资格号：F03124070行业行业金融期货周报金融期货周报日期日期2022025 5 年年 1111 月月 1414 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-周报周报目录目录 contents 股指.-3-一、市场回顾.-3-1.1 市场行情回顾.-3-1.2 股市展望.-4-二、成交持仓分析.-5-

2、三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.-6-3.1 基差走势.-6-3.2 跨期价差走势.-7-3.3 跨品种价差走势.-7-四、行业板块概况.-8-4.1 沪深 300、中证 500 分行业走势.-8-4.2 一级行业涨跌幅.-8-五、估值比较.-9-国债.-10-一、本周市场回顾.-10-1、国债期货市场.-10-（1）一周市场总结：.-10-（2）策略表现：.-11-2、债券现货市场.-16-3、资金面.-17-4、利率衍生品.-19-二、市场分析.-19-1、近期市场逻辑.-19-2、本周基本面情况.-20-3.下周债市展望.-21-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.-21-航运指

3、数.-22-一、市场回顾.-22-二、集运市场情况.-23-2.1 现货市场.-23-2.2 集运供需基本面.-24-三、市场展望.-25-请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-周报周报 股指一、市场回顾一、市场回顾1.11.1 市场行情回顾市场行情回顾年初以来，A 股市场呈现出“短期回调后偏强运行，受外部冲击大跌后有所反弹”的行情走势。春节前市场情绪较为谨慎，主要受到美国信任总统上台后不确定性风险加大的影响；春节后在 deepseek、人形机器人、哪吒纷纷爆火的利好消息刺激下，科技板块全面爆发成为市场主线，股指偏强运行，中小盘更为强势，此外，市场出现对美国经济衰退的担忧，“东升西落”

4、叙事下外资流入 A 股市场，带来一定支撑；3 月下旬，临近年报披露期，市场情绪回归谨慎，股指再度回调整理，直至清明节期间美国发布超预期“对等关税”，随后中国率先提出反制措施，全球贸易风险加剧，外围市场全面暴跌，节后首个交易日 A 股破位下行，市场跳空低开并一路走低；此后，在“国家队”资金护盘、中美关税谈判结果超预期等因素影响下，股指震荡反弹，回补前期缺口，并在创新药、稀土等板块的带动下突破前期密集成交区。随后，在反内卷政策与雅江水电站万亿基建项目的供需两端双重刺激下，市场出现通过工业品价格带动国内经济走出通缩的预期，相关概念板块轮动上涨，通信半导体芯片等行业在国产替代逻辑下迎来估值爆发，科技板

5、块再次引领市场行情，全市成交明显放量。在 93 阅兵的利好落地后，市场情绪逐渐趋于谨慎，部分资金兑现离场叠加国内经济基本面仍面临一定压力，使得指数持续在高位盘整运行，板块轮动加速，科技、“反内卷”概念等板块表现靠前。进入 10 月，中美双方的新一轮博弈成为影响市场的主要因素，全 A 整体震荡运行，节后首周双方博弈持续升级，市场情绪趋于谨慎带动指数震荡回落，而随后美方的软化又带来了情绪的急剧反转，使得上证指数一举突破 4000 点，在马来西亚的谈判与韩国双方元首会晤的结果落地后，市场情绪再度趋于谨慎，指数再次横盘整理。11 月 10 日-11 月 14 日，A 股市场放量下跌，Wind 全 A

6、累计下跌 0.53%，沪深 300 指数累计下跌 1.08%、上证 50 指数持平、中证 500 指数下跌 1.26%、中证1000 指数下跌 0.52%，大盘蓝筹股表现更为强势。股指期货方面，IF、IH、IC、IM 主力合约分别环比下跌了 1.26%、0.32%、1.29%、0.53%。本周主要宽基指数普遍下跌，上证综指跌 0.18%，深证成指跌 1.40%，创业板指跌 3.01%，中小盘跌 1.08%；市场风格方面，消费和金融板块领涨，分别涨 2.70%和 1.09%。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-周报周报表表 1 1：股指期货、现货行情数据：股指期货、现货行情数据数据来源