【金信期货】农产品周刊-251114（15页）.pdf

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1、GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：文华、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD品种周度观点生猪需求：周内终端走货平平，屠企以销定宰，开工率窄幅波动；受猪价持续下行影响，终端消费缺乏支撑，屠宰企业整体走货不畅，供给：肥猪价格仍处相对高位，本周小体重以及大体重猪整体出栏变化不大，随天气转冷，大猪成交及消化速度加快，进入中旬部分前期控重的规模猪企出栏节奏陆续恢复，带动周内生猪出栏均重小幅提升。库存：11 月份对应半年前仔猪出生和外销情况，规模企业商品猪存栏或继续增加，且 11 月份养殖端销售压力大，尤其散户和部分二育猪源或继续增重，因

2、此预计 11 月商品猪存栏或环比增加。利润：国内生猪养殖亏损持续，自繁自养与外购仔猪分别亏损 64 元/头和 122 元/头，受供强需弱格局制约，短期利润仍将承压。结论：现货供应不减，虽屠宰略有增量，但供应增量始终大于需求增量；另一方面，本周北方二育入场积极性偏弱，对现货市场支撑有限。部分地区大猪虽有压栏，但标肥差走扩幅度不大，因此市场有利支撑不足，期现整体偏弱。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：

3、Mysteel、金信期货图一：需求图二：供给图三：库存图四：利润GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：文华、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD品种周度观点鸡蛋需求：随着节日效应褪去，需求疲软为市场主旋律，市场经销商维持清仓操作，整体看，周内到车总量环比增加，北京日均到车在 13 车，广东市场日均到车 83 车。供给：周内蛋价及鸡价维持低位震荡，走势涨跌两难。多数养殖单位对后市信心不足顺势出栏，亦有企业意愿延迟到春节前后进行淘汰。本周平均出栏日龄 494 天，较上周稳定，随着前期老

4、鸡集中出淘，当前大日龄鸡源较前期减少，周内老母鸡价格持续低迷，养殖单位多顺势淘鸡。库存：截至本周四，生产环节库存为 1.10 天，较上周四增加 1.85%；流通环节库存为1.37 天，较上周四增加 8.73%。随着抄底情绪释放，消费疲软仍未当下主旋律，终端需求量不及预期，贸易商拿货情绪不高，养殖及贸易端库存被动增加。利润：本周蛋鸡养殖成本 3.44 元/斤，环比上涨 0.01 元/斤，涨幅 0.29%。养殖盈利-0.43元/斤，环比上涨 0.09 元/斤，涨幅 17.31%。结论：国内主产区总存栏依旧高位，新开产虽有所减少，但淘鸡量稍有增加，总存栏维持高位。周内蛋价先涨后跌，需求整体一般，市场

5、各个环节仍有库存，但随着温度降低，拿货积极性预计有所增加，预计下周蛋价或受需求带动小幅反弹，蛋价预计先涨后跌。GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货GOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：Mysteel、金信期货图一：需求图二：供给图三：库存图四：利润GOLDTRUST FUTURES CO.，LTDGOLDTRUST FUTURES观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎数据来源：文华、金信期货GOLDTRUST FUTURES CO.，LT

6、D品种周度观点豆粕需求：本周全国豆粕市场成交显著回暖，总成交量环比增幅超四成。下游饲料企业经过前期库存消耗后，刚需补库需求持续释放，推动现货成交保持稳定。供给：巴西全国谷物出口商协会(ANEC）表示，2025 年 11 月份巴西玉米出口量将达到557 万吨，高于去年同期的 552 万吨。预计第 46 周（11 月 8 日至 11 月 14 日）国内油厂开机率大幅回升，油厂大豆压榨量预计 215.79 万吨，开机率为 59.36%。库存：盘面上涨而基差走弱，下游采购情绪一般，适量采购刚需现货，滚动补库。当前油厂开机率小幅下滑，豆粕库存仍较高，且四季度供应保