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1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 上市公司 公司研究/公司点评 证券研究报告 电子 2025 年 11 月 13 日 法拉电子(600563)业绩符合预期，前三季度营收实现稳健增长 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点：公告：2025 年公司前三季度实现营收 39.4 亿，yoy+14.7%；归母净利润 8.9 亿，yoy+14.6%；扣非归母净利润 8.7 亿，yoy+15.3%。3Q25 公司营收达 14.4 亿，yoy+9.3%；归母净利润 3.2 亿，yoy+8.7%；扣非归母净利润 3.1 亿，yoy+6.9%。业绩符合预期。公司薄膜电容规模全球领先。公司在

2、新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，进一步巩固了公司在全球行业的领先地位，实现经营业绩稳中有进，2025 年公司前三季度实现营收 39.4 亿，yoy+14.7%。加大研发投入，聚焦新能源汽车、光伏、储能、工业控制等新兴领域。2025 年前三季度研发投入 1.4 亿元，同比增长 16%，占销售收入的 3.6%。重视股东回报，上市以来累计现金分红 43.8 亿元。1H25 公司实施了 2024 年度利润分配方案，每 10 股派送现金红利 20 元（含税），合计派发现金总额 4.5 亿元（含税），占2024 年度归属于上市公司股东净利润的 43.31%。新增盈利预测，维持“买入

3、”评级。考虑到公司一季度仍受光伏影响，毛利率有压力，下调 25 年归母净利润至 12.9 亿元（原预测值为 14.05 亿元），新增预测 26-27 年归母净利润 15.0、17.3 亿元。当前股价对应 25-27 年 PE 分别为 20、17、15x，已处于历史估值相对低位（近 5 年 PE 估值中枢 35x），维持“买入”评级。风险提示：1、主要原材料价格波动风险；2、出口市场面临的风险；3、汇率变动风险。市场数据：2025 年 11 月 12 日 收盘价（元）115.63 一年内最高/最低（元）134.99/89.13 市净率 4.5 股息率%（分红/股价）1.73 流通 A 股市值（百

4、万元）26,017 上证指数/深证成指 4,000.14/13,240.62 注：“股息率”以最近一年已公布分红计算 基础数据:2025 年 09 月 30 日 每股净资产（元）25.45 资产负债率%30.86 总股本/流通 A 股（百万）225/225 流通 B 股/H 股（百万）-/-一年内股价与大盘对比走势：相关研究-证券分析师 杨海晏 A0230518070003 杨紫璇 A0230524070005 联系人 杨紫璇 A0230524070005 财务数据及盈利预测 2024 2025Q1-3 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）4,772 3,944 5,709

5、 6,591 7,508 同比增长率（%）23.0 14.7 19.6 15.4 13.9 归母净利润（百万元）1,039 888 1,291 1,503 1,730 同比增长率（%）1.5 14.6 24.3 16.4 15.1 每股收益（元/股）4.62 3.95 5.74 6.68 7.69 毛利率（%）33.4 32.9 33.4 33.9 34.3 ROE（%）19.7 15.5 21.2 21.5 21.5 市盈率 25 20 17 15 注：“净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE-30%-20%-10%0%10%20%11-1212-1201-1202-1203-

6、1204-1205-1206-1207-1208-1209-1210-1211-12(收益率)法拉电子沪深300指数 公司点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 财务摘要 百万元 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 3,880 4,772 5,709 6,591 7,508 其中：营业收入 3,880 4,772 5,709 6,591 7,508 减：营业成本 2,384 3,179 3,803 4,359 4,935 减：税金及附加 33 35 41 48 55 主营业务利润 1,463 1,558 1,86