新坐标(603040)-A股公司研究报告：业绩持续增长丝杠产能扩张-251112（4页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 汽车汽车 汽车零部件汽车零部件 业绩持续增长，丝杠产能扩张业绩持续增长，丝杠产能扩张 2025 年年 11 月月 12 日日 评级评级 买入买入 评级变动 维持 交易数据交易数据 当前价格（元）74.66 52 周价格区间（元）21.47-89.90 总市值（百万）10190.11 流通市值（百万）10136.97 总股本（万股）13648.69 流通股（万股）13577.51 涨跌幅比较涨跌幅比较%1M 3M 12M 新坐标-5.01 45.25 229.48 汽车零部件-4.73 9.79 23.54 贺剑虹贺剑虹 分析师分析师

2、执业证书编号:S0530524100001 相关报告相关报告 1 新坐标 2025 年半年报点评：业绩表现良好，关注机器人丝杠领域布局 2025-09-08 2 新坐标 2024 年年报&2025 年一季报点评：主营业务稳健向上，布局丝杠值得期待 2025-05-14 预测指标预测指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(亿元)5.83 6.80 8.42 10.59 13.19 归母净利润(亿元)1.84 2.12 2.60 3.28 4.10 每股收益（元）1.35 1.55 1.90 2.41 3.00 每股净资产（元）9.18 9.91 11.00 1

3、2.39 14.12 P/E 55.27 48.16 39.20 31.02 24.87 P/B 8.13 7.53 6.79 6.03 5.29 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：事件：事件：公司近期发布 2025 年三季报。2025Q1-Q3，公司实现总营收 5.93亿元，同比增长 19.45%；归母净利润 2.09 亿元，同比增长 29.41%；扣非归母净利润 1.97 亿元，同比增长 33.88%。25 年 Q3单季度，公司实现总营收 2.03 亿元，同比增长 20.61%；归母净利润 0.67 亿元，同比增长 33.82%。业绩持续增长。盈利能力持续提升。盈利能力持

4、续提升。2025 年 Q1-Q3，公司销售毛利率 54.36%，同比+1.91pp，销售净利率 36.34%，同比+2.49p。公司持续夯实基础，净利率为近年同期最高。专注冷锻工艺，持续横向拓展。专注冷锻工艺，持续横向拓展。公司凭借冷精锻技术成功切入在汽车变速器、精密电磁阀、空心电机轴、动力电池壳体精密零部件、丝杠精密零部件、不锈钢精密冷锻制品等多领域的运用，目前已成功供货长安福特的变速器零部件，已取得阀座、阀芯柱等不锈钢精密冷锻件的新项目定点。基于核心冷锻工艺持续推进新产品研发。基于核心冷锻工艺持续推进新产品研发。公司核心技术为金属塑性加工中的冷精密成形板块，包含冷锻、冷冲、冷轧、冷拉、滚压

5、和滚轧等多种加工工艺。冷精密成形是金属零件制造的重要方法，成形精度、综合机械性能与材料利用率高，部分完全省却了切削加工。公司不断拓展冷成形技术在汽车精密电磁阀、电驱动传动系统、动力电池系统壳体、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等精密冷成形件的多领域延伸运用，覆盖了材料、产品、模具、设备的全产业技术研发。丝杠产品的工艺主要系材料二次加工、冷成形工艺、热处理工艺、自动化装配，均为自研，无需外协。针对丝杠制造痛点的内螺纹工艺，公司自研了滚柱丝杠螺母螺纹内滚压机。行星滚柱丝杠产能持续扩充。行星滚柱丝杠产能持续扩充。公司计划在 2025 年 10 月底建成月产 2万套行星滚柱丝杠的产线。后续公司会优化产线，提高效

6、率，根据市场需求爬坡投产，预计 2026年 3月底可达月产 3万台套，2026年 12月底达月产 4 万台套，根据客户需求扩产能周期为 3个月。产能规划也将根据市场需求及实际运营情况有所调整。-10%90%190%290%390%2024-112025-022025-052025-08新坐标汽车零部件公司点评（公司点评（R3R3）新坐标新坐标(603040.SH)(603040.SH)请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 -2-公司研究报告 投资建议：投资建议：公司是传统汽车行业优质公司，冷精密成型技术具备优势。考虑公司在配气机构传统业务的竞争力，海外业务带来的增长性，以及