【南华期货】棉花产业风险管理日报-251113（2页）.pdf

《【南华期货】棉花产业风险管理日报-251113（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【南华期货】棉花产业风险管理日报-251113（2页）.pdf（2页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 棉花产业险管理报2025/11/13陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号棉花近期价格区间预测棉花风险管理策略建议【核心矛盾】目前全疆棉花采收已基本完成，新棉成本基本固化在14600-15000元/吨左右，近期新疆日度公检量维持在约8万吨上下，随着新棉加工公检量加速增长，新季供应将持续放量，对棉价形成压力。目前下游纱布厂负荷整体基本持稳，整体需求温吞，但纱厂棉花库存不高，存在刚性补库需求，下游库存尚未表现出明显矛盾。短期中美贸易磋商之下，市场情绪或有回暖，新年度南疆产量不及预期，新棉收购价格相对坚挺，但国内新棉整体产量仍偏高，且下游需求平平，

2、棉价进一步上行动力尚显欠缺，关注美国政府停止“停摆”后USDA报告发布情况及后续新季定产情况。【利多解读】1、南疆部分产区反应单产不及预期，同时新棉衣分偏低，丰产程度较前期预期或有修复，新棉收购价格相对坚挺，新棉成本基本固化，对棉价形成支撑。2、目前纱厂原料库存不高，对棉花存在刚性补库需求。3、中美进行进一步的谈判，市场对未来贸易预期转好，整体情绪有所回暖。【利空解读】1、新年度产量同比增加，棉价上方存在较大的套保压力，国内棉花库存迅速回升，据BCO调查显示，截至10月底，国内棉花工商业库存共381.88万吨，同比增加10.90万吨，较近五年均值增加33.85万吨。2、海关总署最新数据显示，2

3、025年10月，我国出口纺织品服装222.62亿美元，同比下降12.59%，环比下降8.84%，当前下游需求表现平淡。价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）13400-138000.0560.0398source：南华研究,同花顺行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例建议入场区间库存管理库存偏高，担心棉价下跌多为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空郑棉期货来锁定利润，弥补企业的生产成本CF2601卖出50%13700-13800卖出看涨期权收取权利金降低成本，若棉价上涨还可以锁定现货卖出价格CF601C13800卖出75%250-

4、300采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止棉价上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入郑棉期货，在盘面采购来提前锁定采购成本CF2601买入50%13300-13400卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若棉价下跌还可以锁定现货棉花买入价格CF601P13400卖出50%150-200source：南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货棉花棉纱期货价格棉花棉纱价差内

5、外棉价格指数收盘价今日涨跌涨跌幅棉花0113490-25-0.18%棉花0513495-30-0.22%棉花0913670-35-0.26%棉纱011979000%棉纱0500-100%棉纱0900-100%source：同花顺,南华研究价格今日涨跌棉花基差1329-7棉花01-05-55棉花05-09-1755棉花09-01180-10花纱价差629010内外棉价差187042内外纱价差-59625source：同花顺,wind,南华研究价格今日涨跌涨跌幅CCI 3128B14819-32-0.22%CCI 2227B12989-27-0.21%CCI 2129B15083-30-0.2%FCI Index S13125-103-0.78%FCI Index M12949-74-0.57%FCI Index L12668-71-0.56%source：同花顺,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货