银行业深度报告：近一年大行理财公司产品评价与回顾规模略降、结构稳定-220904（20页）.pdf

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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业深度报告 2022 年 09 月 04 日 推荐推荐（维持）（维持）近一年大行理财公司产品评价与回顾近一年大行理财公司产品评价与回顾 总量研究/银行 2022 年年 6 月月末末大行大行理财公司理财公司规模规模 9.13 万亿，规模略降万亿，规模略降。本文回顾了。本文回顾了 2022 年年上上半年半年大行理财公司大行理财公司新发和存续新发和存续理财产品的基本情况，理财产品的基本情况，梳理了各梳理了各大行理财公司大行理财公司理理财产品线，财产品线，并结合改进后的银行理财产品评价方法对并结合改进后的银行理财产品评价方法对近近 1 年年完整运行的完整运行的

2、大行理大行理财公司财公司产品进行排名，供投资者参考。产品进行排名，供投资者参考。大行大行理财理财规模收缩规模收缩，大行理财子公司理财规模略降，大行理财子公司理财规模略降。截至 2022 年 6 月末，六大行理财规模 10.21 万亿，较 21 年末下降 7.84%。大行理财规模下降，大行理财规模下降，或与或与半年半年末理财冲存款末理财冲存款相相关关。其中，六大行理财子公司理财规模 9.13 万亿，较 21 年末略降 0.93%。其中，建信理财规模 2.05 万亿，居大行理财公司首位；其次是工银理财，规模 1.82 万亿。大行理财公司产品各有特色。大行理财公司产品各有特色。大行理财公司的产品布局

3、以固定收益类为主，并结合母行特点进行差异化布局。中银理财依托集团全球化的优势，外币特色鲜明。工行体量最大，工银理财产品线较为齐全，布局“4+3”产品体系。农银理财传承农行惠农特色，打造 6+N 产品体系。建信理财布局五大基础系列+粤港澳主题、养老、跨境等特色业务。交银理财主打稳健固收，布局多策略主题。中邮理财以财富管理+资产管理的双维度，构建“中邮鸿”产品体系。大行理财公司大行理财公司产品产品结构稳定结构稳定。截至 2022 年 6 月末，大行理财公司存续产品中，固收类产品规模最大，为 8.4 万亿，占比 92.33%，占比较 21 年末略升 0.01pct；其次是混合类，占比 7.59%；权

4、益类占比仅 0.09%。其中，建信理财固收类产品规模占比为大行理财公司最高，达 97%；农银理财混合类产品规模占比为大行理财公司最高，为 12%；工银、中银、建信、中邮理财布局权益类产品，规模分别为 39、23、18、0.2 亿。从募集方式来看，公募产品占比略升，2022 年6 月末大行理财公司公募产品规模占比 96%，占比较 21 年末提升 0.3 个百分点。权益类资产占比权益类资产占比略升略升，固收类与固收类与公募基金公募基金资产资产占比占比下降下降。从资产配置来看，2022年 6 月末，大行理财公司理财产品债券类资产平均占比 74.1%，较 21 年末下降2.5 个百分点；权益类资产平均

5、占比 2.4%，较 21 年末略升 0.29 个百分点；公募基金资产 0.36 万亿（-0.1 万亿），平均占比 3.6%（-1.14pct），其中，工银理财产品减配公募基金资产 0.08 万亿。在债券类资产中，大行理财公司产品非标债权类资产占比下降，截至 22 年 6 月末，交银理财、中银理财、建信理财产品非标资产占比分别为 2.7%（-2.8pct）、6.7%（-2.9pct）、5.5%（-0.3pct）。我们基于中国理财网披露的净值数据，计算出近一年（2021/7/1-2022/6/30）完整运行的大行理财公司公募产品的定量指标得分，并按照产品类型及运作方式进行划分，筛选出不同类别下表现

6、前十的理财产品线，并计算出各理财公司旗下不同类别银行理财产品定量指标得分的算数平均值，得出不同运作模式下理财公司的固定收益类和混合类产品运作排名。风险提示：风险提示：报告全部基于报告全部基于银行官网、银行官网、理财公司官网与中国理财网披露的客观数理财公司官网与中国理财网披露的客观数据进行统计与分析，理财产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资据进行统计与分析，理财产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议建议。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）39 0.8 总市值（亿元）51865 6.4 流通市值（亿元）46893 7.0 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-0.6