电力设备及新能源行业2022中报业绩总结：需求高景气“新新”以向荣-220905（45页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业动态报告 需求高景气，“新新”以向荣2022 中报业绩总结 2022 年 09 月 05 日 2022H1 电新板块整体业绩弥坚。在电力设备与新能源板块，我们共统计了265 家 A 股/港股上市公司在 2022 年上半年的经营情况。整体来看，2022H1 共实现营收 15422.88 亿元，同增 53.27%；22Q2 共实现营收 8023.00 亿元，同增 52.99%。2022H1 共实现归母净利润 1861.86 亿元，同增 86.81%；22Q2 实现归母净利润 955.84 亿元，同增 81.70%。2

2、022H1 电新板块各细分领域营收及净利分化明显，新能源车产业链中铜箔、结构件、电解液、负极等环节，新能源发电板块中的光伏硅料、光伏电池片等环节，在供需格局偏紧的情况下量价齐升，实现营收、净利同比高增。储能板块受益行业景气度提升，22H1 业绩显著增长。新能源车板块：需求高景气，关注新技术。新能源车板块共计 95 家上市公司纳入统计。2022H1，新能车需求高度景气，板块业绩显著增长，行业合计营收高达 6646.53 亿元，同增 68.57%；实现归母净利润 779.50 亿元，同增121.85%。分季度看，Q1 与 Q2 分别实现营收 2680.93 亿元与 3965.60 亿元，同比增长

3、85.42%和 116.49%；分别实现归母净利 317.52 亿元和 461.99 亿元，同比增长 129.13%和 121.93%。新能源发电板块：海内外需求共振，下半年有望更加亮眼。新能源发电板块共有 107 家上市公司列入统计。由于“双碳”目标的制定以及新能源发电经济性的提升，新能源发电板块尤其是光伏和储能相关企业营收和净利增速较高；2022H1，该板块合计实现营收 8215.02 亿元，同比增长 53.27%;归母净利润966.20 亿元，同比增长 79.09%。分季度来看，2022Q2 实现营收 4351.62 亿元，同比增长 56.83%；归母净利润 454.50 亿元，同比增长

4、 77.72%。电力设备及工控板块：2022H1 业绩高增，重视结构性机会。电力设备与工控板块共有 75 家上市公司列入统计，行业 2022H1 合计实现营收 2261.61 亿元，同比+25.40%，实现归母净利润 231.54 亿元，同比+25.42%。2022 年上半年，在疫情反复及大宗材料价格上涨影响下，龙头企业仍保持较强盈利能力，带动电力设备与工控板块业绩稳中有升。风险提示：政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降，全球疫情持续时间超预期等。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 EPS（元）PE（倍）评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 601012.SH

5、 隆基绿能 50.95 1.68 1.87 3.32 30 20 15 推荐 600438.SH 通威股份 52.21 1.82 3.95 2.81 29 13 19 推荐 300274.SZ 阳光电源 108.66 1.08 2.74 3.61 101 40 30 推荐 301168.SZ 通灵股份 57.86 0.89 1.16 2.42 65 50 24 推荐 300750.SZ 宁德时代 466.26 6.53 10.79 17.35 71 43 27 推荐 002050.SZ 三花智控 25.95 0.47 0.65 0.88 55 40 29 推荐 603728.SH 鸣志电器 4

6、3.92 0.24 0.67 1.23 183 66 36 推荐 002706.SZ 良信股份 13.78 0.41 0.56 0.79 34 25 17 推荐 601126.SH 四方股份 15.13 0.56 0.65 0.81 27 23 19 推荐 603606.SH 东方电缆 74.08 1.81 1.85 2.80 41 40 26 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测（注：股价为 2022 年 09 月 02 日收盘价）推荐 维持评级 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 电话：021-60876734 邮箱： 分析师 郭彦辰 执业证书：S0100522