【安粮期货】玉米期货周报：综述：期价阶段性反弹 关注上方压力情况-251110（6页）.pdf

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1、安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：1/6安粮期货商品研究报告安粮期货商品研究报告玉米期货周报（玉米期货周报（2022025 511101110-11161116）安粮期货研究所安粮期货研究所20202525 年年 1111 月月 1010 日日投资咨询业务资格投资咨询业务资格皖证监函【皖证监函【2017】203 号号研究所研究所 农产品农产品小组小组研究员研究员:潘兆敏潘兆敏从业资格号：从业资格号：F3064781投资咨询号

2、：投资咨询号：Z0022343初审：初审：张莎：张莎：从业资格号：从业资格号：F03088817投资咨询号：投资咨询号：Z0019577复审：复审：赵肖肖赵肖肖：从业资格号：从业资格号：F0303938投资咨询号：投资咨询号：Z0022015安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：2/6综述：综述：期价阶段性反弹期价阶段性反弹 关注上方压力情况关注上方压力情况上上周看法：周看法：玉米市场整体仍偏弱，短期受利多因素出现阶段性反弹，谨

3、慎参与。本周本周看看法：法：玉米主力短期表现坚挺，关注期价在 2150 元/吨附近表现。逻辑判断：逻辑判断：1.1.外盘影响：外盘影响：美玉米收割率为 83%，前期利多情绪有所消化，美玉米期价小幅回落。近期分析师预计，美玉米的单产为 185.5 蒲，产量预期是 168.03 亿蒲，玉米的收割面积上调至 9058 万英亩，市场等待本周五公布的月度报告，报告将首次公布自 9 月（收获季初期）以来的产量预测。2.2.库存：库存：截至 11 月 7 日，北方港口四港玉米库存共计约 102 万吨，北方港口新粮集港多为辽宁地区粮源，吉林、黑龙江农场粮并未大量上市；广东港口玉米库存 87 万吨，终端提货居多

4、，整体新成交仍较少，内贸玉米日均出货在 3.6 万吨。3.3.利润利润：截止 11 月 7 日，下游淀粉企业加工利润为 38.47 元/吨；下游自繁自养生猪养殖利润率为-6.38%，外购仔猪养殖利润率为-12.55%。4 4.供给供给：全国玉米收获接近完成，新季玉米丰产已成定局。但近期东北地区将迎来雨雪天气，可能对物流运输及新粮上市节奏造成阶段性影响，需密切关注天气变化对产区购销的扰动。5.5.需求需求：需求面持续疲软，下游企业库存充足，且养殖深度亏损、小麦等替代品价格优势显著，严重挤压玉米饲用需求，导致市场购销清淡，整体供强需弱。短期关税影响豆类价格，或将带动同为饲料端的玉米上行。6 6.结

5、构：结构：当前期价结构排列呈现 Contango 结构，01 贴水 05，05 贴水 09。7 7.技术技术：从技术面看，大连玉米期货 1 月合约短线在 2150 元附近受 60 日均线压制后，预计将面临一定回调压力，或下探 2120-2130 元区间寻求支撑。若后市能够在该区间有效企稳，则仍具备再度震荡上行的潜力。一旦成功突破 2150 元阻力位，后续有望进一步上探 2200 元整数关口。整体维持“近月承压、远月偏强”的判断。安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：400400

6、62662699889988网站地址：3/6一、玉米库存、价格及进口一、玉米库存、价格及进口港口价格港口价格：东北产地新玉米继续上市，受物流影响北方港口晨间集港量相对一般，贸易商发运以合同粮居多，有贸易商补货收购价格小幅上调，其中锦州港周比上涨 30 元/吨;南方港口内贸玉米到货趋增，谷物总库存依然较高，受盘面走高，到货成本高支撑贸易商报价趋强，其中蛇口港周比上涨 20 元/吨。进口玉米：进口玉米：根据海关数据显示，2025 年 9 月我国进口玉米 6 万吨，同比减幅 81%；2025年 1-9 月我国累计进口玉米 93 万吨，同比减幅 72%。2025