【世纪证券】TMT行业周报（11月第1周）：AI需求旺盛带动存储及光通信景气度提升-251110（13页）.pdf

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1、 证券研究报告 TMT AI 需求旺盛带动存储及光通信景气度提升 2022025 5 年年 1 11 1 月月 1010 日日 TMTTMT 行业周报（行业周报（1111 月第月第 1 1 周）周）Table_AuthorTable_Author 分析师：李时樟分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱： 分析师：罗晴分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 Table_Su

2、mmary 行业观点：行业观点：1)周度市场回顾周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（11.3-11.7）涨跌幅为：通信（0.92%）、传媒（0.16%）、电子（-0.09%）、计算机（-2.54%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为其他电子（5.03%）、半导体设备（4.80%）、被动元件（3.25%），跌幅靠前的三级子行业分别为通品牌消费电子（-6.22%）、横向通用软件（-4.36%）、模拟芯片设计（-3.56%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为京泉华（48.41%）、可川科技（34.75%）、中富电路（29.41%）；计算机周涨幅前三的标的分别为淳中科技（37.80%）

3、、英方软件（27.06%）、航天智装（25.45%）；传媒周涨幅前三的标的分别为中国电影（26.76%）、吉视传媒（14.32%）、中文传媒（12.62%）；通信周涨幅前三的标的为万隆光电（23.34%）、意华股份（12.18%）、天孚通信（10.75%）。2)海外晶圆厂暂停报价，存储价格有望进一步提升。海外晶圆厂暂停报价，存储价格有望进一步提升。自 10 月初起，韩国与美国头部 DRAM 厂商已暂停对企业客户报价一周，而三星目前已基本延续暂停 DDR5 内存的合约报价，预计到 11月中旬才可能恢复，存储供给端持续收紧。根据 TrendForce数据，2025Q4 存储市场供给缺口仍将持续，预

4、计 DRAM 的整体价格在第四季度将季增 23%-28%（从 13%-18%上修，且很有可能再度上修）。受益于下游数据中心需求旺盛，三大晶圆厂扩产相对谨慎，存储供需缺口有望进一步放大，价格端依旧有上涨动能，建议关注国内的模组厂、主控芯片、半导体设备等细分环节。3)光通信行业景气度提升光通信行业景气度提升。本周 Lumentum 与 Coherent 相继发布 FY26Q1 财报及 FY26Q2 指引，均超市场预期，业绩发布后股价表现亮眼。Lumentum 在业绩交流透露：1.在扩产提速的前提下，公司光模块产能依旧不能及时满足行业需求增长；2.EML 产能紧缺会持续，供需缺口进一步增大，由上一季

5、度预测的 20%扩大至 25%-30%；3.未来四到五个季度光模块业务增速将加快，同时 1.6T 光模块预计将在明年中批量出货。另外，Coherent 在业绩交流会中也提及：1.光模块订单交付周期正在延长，已观察到持续至 2028 年的明确订单需求，同时 1.6T光模块需求持续增长；2.受上游 EML 紧缺导致扩产受限。我们认为受益于全球数据中心建设提速以及光通信迭代升级，光通信产业链景气度进一步上行，建议重点关注国内光模块、光器件及光芯片等细分环节。4)风险提示：风险提示：AIAI 应用不及预期应用不及预期。Table_PageHeader 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免

6、责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾.3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告.5 2.1 行业重要事件.5 2.2 公司公告.9 Table_PageHeader 2025 年 11 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（%）.3 Figure 2 TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%）.3 Figure 3 电子行业周涨跌幅前五个股（%）.4 Figure 4 计算机行业周涨跌幅前五个股（%）.4 Figure 5 传媒行业周涨跌幅前五个股（