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1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20252025 年年 1111 月月 0202 日日 生物医药生物医药 行业周报行业周报 新药周观点新药周观点：25Q25Q3 3 创新药板块持仓环创新药板块持仓环比比持续持续提升提升 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 1.8-12.9 2.2 绝对收益绝对收益 1.8 1.0 21.5 李奔李奔 分析师分析师 SAC

2、 执业证书编号：S1450523110001 冯俊曦冯俊曦 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010002 连国强连国强 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523020002 相关报告相关报告 新药周观点：ESMO 2025 国产新药精彩纷呈 2025-10-26 新 药 周 观 点：百 利 天 恒iza-bren 海外 1 期数据披露，泛瘤种治疗潜力获全球验证 2025-10-19 新药周观点：ESMO 即将召开，多个数据披露催化值得关注 2025-10-12 新药周观点：劲方医药 IPO上市，KRAS G12D 进展值得关注 2025-09-21 新 药 周

3、观 点：百 利 天 恒EGFR/HER3 双抗 ADC 优异数据披露，后续临床推进值得期待 2025-09-14 本周新药行情回顾本周新药行情回顾：2025 年 10 月 27 日-2025 年 11 月 2 日，新药板块涨幅前 5：三生国健（+33.07%）、前沿生物（+13.69%）、益方生物（+12.77%）、海思科（+11.80%）、迈威生物（+11.09%）；跌幅前 5：迈博药业（-13.33%）、圣诺医药（-12.58%）、再鼎医药（-6.77%）、开拓药业（-4.57%）、科笛（-4.56%）。本周本周建议关注标的建议关注标的：考虑板块后续仍有多个催化值得期待，包括学术会议、多个

4、 BD 兑现、医保谈判、商保创新药目录，仍建议关注：1）已获 MNC 认证未来海外放量确定性高的品种：PD-1 升级版产品：三生制药 GLP-1 资产：联邦制药 ADC 资产：科伦博泰、百利天恒 2）下一个可能海外授权 MNC 的重磅品种：PD-1 升级版产品：康方生物、信达生物 自免领域新突破：益方生物、中国抗体 创新靶点 ADC：复宏汉霖、石药集团 3）医保谈判&商保创新药目录有望获益品种：有望受益于医保目录：恒瑞医药、康诺亚、迈威生物、智翔金泰、海创药业等 有望受益于商保创新药目录：药明巨诺、科济药业 本周新药行业重点分析本周新药行业重点分析：根据最新披露的基金 2025 年第三季度报告

5、，我们统计分析了全部所有基金截止 2025 年 6 月 30 日对于创新药板块的最新重仓持仓情况（注：在此仅统计了 A 股、港股 Biotech 创新药公司的基金重仓持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计；此外由于基金季报仅披露重仓持仓情况，因此可能无法完全体现基金对创新药板块的持仓情况）。其中，所有全部基金对 Biotech 创新药的重仓持仓占对医药行业重仓持仓的比重为 27.53%，环比增加 2.61pp。25 年 Q3 创新药持仓在全市场以及医药行业比重持续提升，反映出机构对于创新药板块仍保持高度热情。-13%-3%7%17%27%37%2024-112025-03202

6、5-072025-10生物医药生物医药沪深沪深300300 998685656 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业周报行业周报/生物医药生物医药 本周新药上市申请获批准本周新药上市申请获批准&受理情况受理情况：本周国内有 1 个新药或新适应症的上市申请获批准，有 11 个新药或新适应症的上市申请获受理。本周新药临床申请获批准本周新药临床申请获批准&受理情况受理情况：本周国内有 52 个新药的临床申请获批准，有 33 个新药的临床申请获受理。本周国内市场重点关注事件本周国内市场重点关注事件 TOP3TOP3：【艾迪药业】10 月 28 日，艾迪药业自主研发的抗