联迪信息-战略聚焦国内优质客群强研发铸就长期成长动力-220831（16页）.pdf

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1、请阅读最后一页的重要声明！联迪信息(839790)/计算机/新股报告/2022.8.31战略聚焦国内优质客群，强研发铸就长期成长动力战略聚焦国内优质客群，强研发铸就长期成长动力证券研究报告发行上市资料发行上市资料发行价(元)8.00发行市盈率24.26发行新股数(万股)1566.00发行后总股本(万股)7896.70分析师分析师杨烨杨烨SAC 证书编号：S分析师分析师罗云扬罗云扬SAC 证书编号：S财务指标财务指标2021 年销售毛利率(%)32.82销售净利率(%)13.12ROE(%)14.23营业收入增幅(%)1.99净利润增幅(%)-9.27资产负债率(%)13.85流动比率5.77速

2、动比率3.73每股经营性净现金流量0.40每股净资产（元/股）3.47本报告本报告在任何时候均不构成对读者在任何时候均不构成对读者的投资建议，投资者应自主决策，的投资建议，投资者应自主决策，自行承担风险。自行承担风险。核心观点综合软件技术服务商。综合软件技术服务商。公司成立以来专注于定制化软件信息技术服务，主要面向行业用户、信息系统集成商提供行业信息化解决方案，近 60%客户为公用事业行业企业。疫情造成短期业绩扰动，2022 年上半年，国内市场开拓顺利，收入同比增长 19.4%，增速显著加快，日元汇率波动带来财务费用率上升，销售/管理费用率相对稳定，大力投入研发，力争形成长期成长驱动力。数字化

3、进程不断推进数字化进程不断推进，软件和信息技术服务需求旺盛软件和信息技术服务需求旺盛。软件技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性、先导性产业，国家政策积极推进软件技术服务产业发展，2016 年至今，信息技术服务收入持续快速增长，收入占比逐年增加。公司在软件定制领域深耕多年，拥有深厚行业Know-how 积累，研发管理水平、质量管理能力及软件研发效率位于行业前列。未来聚焦国内核心业务未来聚焦国内核心业务，积淀多年强化研发壁垒积淀多年强化研发壁垒。公司发展重心转向为增长潜力更高的国内市场，聚焦有一定领域优势的公共事业行业，着重服务盈利性较高的优质大客户，2019-2021 年 10

4、00 万销售收入及以上客户占比呈上升趋势。公司正持续优化开发模式，积淀自研成果，有望开启新一轮增长。短期内公司利润受汇率变动影响较大，若后续公司国内收入占比持续提升，同时汇率变化相对稳定，则业绩有望实现快速增长。我们预计公司 2022-2024年实现收入 2.5 亿元、2.8 亿元和 3.3 亿元，实现归母净利润 0.21 亿元、0.31亿元和 0.35 亿元。风险提示：国内市场拓展不及预期，交付能力提升不及预期，汇率变动影风险提示：国内市场拓展不及预期，交付能力提升不及预期，汇率变动影响响。盈利预测:Table_Forcast12020A2021A2022E2023E2024E营业总收入(百

5、万)226231250285327收入增长率(%)-8.82.08.314.114.4归母净利润(百万)3330213135净利润增长率(%)-30.0-9.3-30.949.512.7EPS(元/股)0.520.480.260.390.44PE0.00.00.00.00.0ROE(%)16.313.78.711.511.4PB0.00.00.00.00.0数据来源：wind 数据，财通证券研究所新股报告新股报告证券证券研究报告研究报告谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2内容目录内容目录1.1.综合软件开发与信息技术服务提供商综合软

6、件开发与信息技术服务提供商.3 31.1.1.1.二十三年行业积淀，主营软件开发服务二十三年行业积淀，主营软件开发服务.3 31.2.1.2.疫情造成短期业绩扰动，大力投入研发力争形成长期增长驱动力疫情造成短期业绩扰动，大力投入研发力争形成长期增长驱动力.5 52.2.数字化进程不断推进，软件和信息技术服务需求旺盛数字化进程不断推进，软件和信息技术服务需求旺盛.7 73.3.未来聚焦国内核心业务，积淀多年强化研发壁垒未来聚焦国内核心业务，积淀多年强化研发壁垒.10103.1.3.1.发展重心转变：转舵为国内市场、公共事业、优质客户发展重心转变：转舵为国内市场、公共事业、优质客户.10103.2