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1、 -1-2025 年 9 月 29 日 第2025 年 9 月 29 日 第4545期 总第 926 期期 总第 926 期 我国医药骨干企业离跨国医药巨头有多远？我国医药骨干企业离跨国医药巨头有多远？全球医药竞争加剧，我国医药产业高质量发展稳步推进，但整 体 上 仍 缺 乏 具 备 全 球 影 响 力 的 跨 国 巨 头(Multinational Corporation,MNC)。当前正值医药产业全球化转型关键期，MNC在提升一国产业国际话语权、带动产业链升级、参与全球规则制定方面具有重要战略价值。赛迪研究院通过对比我国医药骨干企业与 MNC 以及分析产业培育环境，认为我国医药企业在能力建

2、设与产业环境上仍存短板，建议下一步从优化国家战略支持、打 -2-造产业生态、强化企业内生能力三方面发力，培育“走得出、立得稳、赢得了”的我国医药 MNC。一、我国骨干医药企业与一、我国骨干医药企业与 MNC 对标分析对标分析 医药跨国公司（MNC）是指在多个国家开展业务运营、拥有全球资源配置能力并在国际医药产业链中发挥主导作用的企业，通常具备资产规模庞大、全球化产品管线布局完善、品牌影响力广泛等特征，代表企业包括强生、辉瑞、拜耳、罗氏、阿斯利康等。我国医药企业众多，但2024年 Pharmaceutical Executive全球 TOP20 药企中无中国企业入榜。我国医药骨干企业如复星医药、

3、百济神州、华润医药在企业规模、企业布局、品牌建设三方面与国际 MNC 仍存在明显差距。企业规模方面，我国医药骨干企业的总资产体量、营收规模、海外收入占比均未达企业规模方面，我国医药骨干企业的总资产体量、营收规模、海外收入占比均未达 MNC 水平。水平。强生作为全球领先的医药MNC，2024 年资产规模超 1801 亿美元，年营收达 888 亿美元，其中海外占比为 43.4%。相比之下，我国复星医药 2024 年总资产体量约 165 亿美元，年营收约 57 亿美元，不足 MNC 的十分之一，海外占比为 27.6%。究其原因，我国医药骨干企业资本运作及全球整合能力有限。究其原因，我国医药骨干企业资

4、本运作及全球整合能力有限。MNC 强生通过债券融资、高质量并购、-3-跨板块资产整合提升全球资源调动与配置效率，剥离 Kenvue 聚焦医药与器械两大主航道，强化全球协同与资源整合能力。复星医药虽通过海外并购，如收购印度 Gland Pharma，积极拓展国际市场，但整体运作规模不及 MNC，全球资源整合受制于资金规模、协同能力、运营经验等因素。表表1 2024年头部医药跨国企业营收规模统计年头部医药跨国企业营收规模统计 跨国医药企业跨国医药企业 全球营收全球营收（亿美元）（亿美元）中国区收入（亿中国区收入（亿美元）美元）海外营收占比海外营收占比 总资产（亿美元）总资产（亿美元）*阿斯利康阿斯

5、利康（AstraZeneca）540.7 64.2 69.6%1040.3 礼来礼来(Eli Lilly)450.4 16.6 32.6%787.2 默沙东默沙东（Merck&Co.）641.7 53.9 49.7%1171.1 诺华诺华(Novartis)503.2 39.0 69.1%1022.5 罗氏罗氏（Roche）688.9 60.7 76.9%1159.3 赛诺菲赛诺菲（Sanofi）445.7 28.9 78.0%1437.0 数据来源：统计公报及新闻报道数据来源：统计公报及新闻报道 2025，07 按年平均汇率换算按年平均汇率换算(1CHF=1.1388 USD，1 EUR=1

6、.085 USD）注：欧洲药企海外营收占比统计为欧洲注：欧洲药企海外营收占比统计为欧洲(含英国含英国)以外地区以外地区*数据统计截止日期：数据统计截止日期：2024 年年 12 月月 31 日日 -4-企业布局方面，我国医药企业全球业务覆盖、国际化产品管线、国际市场运营能力均与企业布局方面，我国医药企业全球业务覆盖、国际化产品管线、国际市场运营能力均与 MNC 水平存较大差距。水平存较大差距。辉瑞业务遍布约 200 个国家和地区，拥有 30 多个制造基地和超 300 家的外部供应商。产品管线涵盖肿瘤、内科疾病、疫苗、炎症与免疫等108 个高附加值项目，广泛满足全球公共健康需求，并建立成熟的全球