帝奥微（688381）-A股公司研究报告：筹划收购荣湃半导体股权有望完善产品线布局-251012（6页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月1212日日优于大市优于大市1帝奥微（帝奥微（688381.SH688381.SH）筹划收购荣湃半导体股权，有望完善产品线布局筹划收购荣湃半导体股权，有望完善产品线布局 公司研究公司研究公司快评公司快评 电子电子半导体半导体 投资评级投资评级：优于大市优于大市（维持维持）证券分析师：证券分析师：胡剑胡剑021-执证编码：S0980521080001证券分析师：证券分析师：胡慧胡慧021-执证编码：S0980521080002证券分析师：证券分析师：叶子叶子0755-执证编码：S09805221

2、00003证券分析师：证券分析师：张大为张大为021-执证编码：S0980524100002证券分析师：证券分析师：詹浏洋詹浏洋010-执证编码：S0980524060001证券分析师：证券分析师：李书颖李书颖0755-执证编码：S0980524090005证券分析师：证券分析师：连欣然连欣然010-执证编码：S0980525080004事项：事项：根据公司公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买荣湃半导体(上海)有限公司股权。国信国信电子电子观点：观点：1）荣湃半导体是模拟芯片设计企业，产品包括数字隔离器、驱动、接口、采样、光耦兼容等，本次收购有利于公司补充产品线；2）荣湃半导体聚集

3、在新能源和汽车电子等高壁垒市场，本次收购有利于公司加速相关市场拓展。我们维持公司业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为0.64/0.90/1.28亿元，对应 2025 年 10 月 9 日股价的 PE 分别为 109/77/54x，维持“优于大市”评级。评论：评论：荣湃半导体是模拟芯片设计企业，聚焦泛能源和汽车电子等高壁垒市场荣湃半导体是模拟芯片设计企业，聚焦泛能源和汽车电子等高壁垒市场荣湃半导体成立于 2017 年，专注于高性能、高品质模拟芯片的设计与研发，致力于成为全球技术领先的高性能模拟集成电路产品供应商。公司产品包括数字隔离器、驱动（MOSFET IGBT driver）、接口

4、（CAN、RS485）、采样（放大器、ADC）、光耦兼容等系列产品，凭借独创的电容智能分压技术（iDivider 技术），斩获多项隔离领域发明专利。图1：荣湃半导体主要产品资料来源：荣湃半导体官网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2荣湃半导体产品广泛应用于电动汽车、工业控制、数字电源、智能电器等领域，未来将继续围绕着泛能源和汽车电子等高壁垒市场，投入研发拓展新的产品线，持续构建核心能力，深耕关键头部客户，构建强大的供应链体系，坚定海外市场拓展，积极整合产业资源，精细化经营，尽快完成从产品优势向成本优势的转换，目标成为泛能源和汽车电子领域

5、占据领导性地位的完整芯片解决方案提供商。其 2025 年一季度出货量同比增长 40%，整体呈向好趋势。图2：荣湃半导体产品应用场景资料来源：公司官微，国信证券经济研究所整理 公司筹划以发行股份及支付现金的方式购买荣湃半导体股权公司筹划以发行股份及支付现金的方式购买荣湃半导体股权公司已与荣湃半导体主要股东董志伟签署了关于荣湃半导体（上海）有限公司收购意向协议，约定公司通过发行股份及支付现金的方式购买其持有的标的公司股权。根据股东信息，小米旗下基金湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）也是荣湃半导体的股东。目前该交易正处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存

6、在不确定性。图3：荣湃半导体股东信息资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理WURVtRsQmQmMoMrRqQnQnM9P8Q7NtRrRnPqNkPmNrRfQnMqO6MoPmQvPnPqQxNtPoO请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告3 投资建议：维持投资建议：维持“优于大市优于大市”评级评级我们维持公司业绩预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 0.64/0.90/1.28 亿元，对应 2025 年 10 月 9 日股价的 PE 分别为 109/77/54x。本次收购若顺利完成，将有利于公司完善产品布局和市场开拓，维持“优于大市”评级。风险