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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 10 月 12 日 推荐推荐（维持）（维持）煤炭开采行业周报煤炭开采行业周报 周期/煤炭开采 【招商煤炭【招商煤炭 谢笑妍团队】本周总结（谢笑妍团队】本周总结（9.9.2929-10.1110.11）【主要观点】本周动力煤【主要观点】本周动力煤产地产地价格价格涨跌互现涨跌互现：截至 10 月 11 日，榆林 5800大卡指数 567.0 元/吨，周环比下跌 16.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 510.0元/吨，周环比下跌 13.0 元/吨；大同 5500 大卡指数 575.0 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨。本

2、周焦煤市场本周焦煤市场价格价格小幅小幅下跌下跌：截至 10 月 11 日，京唐港山西主焦煤 1660 元/吨，环比节前下跌 50 元/吨；CCI 山西低硫指数 1521.0 元/吨，环比节前下跌 58 元/吨；CCI 山西中硫指数 1270.0 元/吨，环比节前持平；CCI 山西高硫指数 1253.0 元/吨，环比节前持平。电厂日耗电厂日耗较上周较上周有所有所回升回升：沿海六大电厂日耗 86.7 万吨，周环比增加 5.4 万吨。动力煤动力煤市场市场止跌反弹止跌反弹：本周主产区提价煤矿范围持续扩大。价格上涨主要受供应端推动，受降雨、倒工作面及设备检修等因素影响，产区部分区域供应有所收紧。下游维持

3、刚需采购，随着大集团价格企稳，部分站台及洗煤厂拉运意愿略有回升，性价比突出煤矿销售转好，价格小幅上调。尽管降雨导致港口库存快速累积，但在产区供应收缩及铁路检修等因素制约下，库存增幅有限，短期销售压力尚不明显。上游在成本上升及冬储预期支撑下提高报价，低价货源难寻，成交重心缓慢上移，煤价年前 700 元/吨点位支撑增强，后续走势需关注下游需求释放情况及北方港口库存累积进度。炼焦煤炼焦煤稍有回落稍有回落：10 月以来产地煤价多数持稳，部分高价资源小幅回落，不过节前煤矿预售订单普遍较多，现仍有前期合同尚在执行，整体供应端压力不大，产地焦煤库存仍处低位水平。节后部分焦企原料库存水平偏低，保持按需采购为主

4、，刚需仍有一定支撑，短期煤价偏稳窄幅震荡。【新闻摘要】新闻摘要】1、冀中能源完成对锡林能源冀中能源完成对锡林能源 49%股权收购股权收购。冀中能源收购京能锡林郭勒能源有限公司（锡林能源）49%股权的交易已完成工商变更登记手续。此次收购使公司持有锡林能源 49%股权，峰峰集团不再持有锡林能源股权。2、大秦铁路启动秋季集中修施工大秦铁路启动秋季集中修施工。10 月 7 日大秦铁路正式拉开 2025 年秋季集中修施工序幕。此次集中修施工至 10 月 26 日结束，为期 20 天，将全面恢复迎峰度夏能源运输后的铁路设施设备性能，为今冬明春电煤保供夯实基础。【价格跟踪】【价格跟踪】1、港口价格：港口价格

5、：截至 10 月 11 日，秦皇岛港 5500 价格报 711.0 元/吨，周环比上涨 4.0 元/吨，秦皇岛港 5000 价格报 619.0 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨。CCI 进口 4700 指数报 70.0 美元/吨，周环比上涨 0.3 美元/吨，CCI 进口 3800指数报 54.3 美元/吨，周环比上涨 0.5 美元/吨。2、产地价格：产地价格：截至 10 月 11 日，榆林 5800 大卡指数 567.0 元/吨，周环比下跌 16.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 510.0 元/吨，周环比下跌 13.0 元/吨；大同 5500 大卡指数 575.0 元/吨，周环比

6、上涨 5.0 元/吨。3、动力煤库存：动力煤库存：截至 10 月 11 日，沿海六大电厂日耗 86.7 万吨，周环比增加 5.4 万吨，总库存合计 1419.2 万吨，周环比增加 5.8 万吨。可用天数 16天，周环比减少 1 天。风险提示：风险提示：1）煤炭价格下跌超预期煤炭价格下跌超预期；2）安全生产事故风险；）安全生产事故风险；3）可再生能）可再生能源加速替代风险；源加速替代风险；4）煤炭需求不及预期等煤炭需求不及预期等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）35 0.7 总市值（十亿元）1513.5 1.4 流通市值（十亿元）1499.9 1.6 行业指数行业指数%1m 6m 12m