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1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 汽车汽车 2025 年年 10 月月 11 日日 汽车行业出口跟踪报告 推荐推荐（维持）（维持）1-8M25 出口同比出口同比+13%，新能源占，新能源占 35%中国整车出口量：中国整车出口量：中国整车出口量：中国整车出口量：1-8M25 中国汽车整车出口 426 万辆、同比+13%，增速较过去几年有所下滑，但占中国汽车批发比例较 2024 年提升约1.6PP 至 20.2%。从单月看，自 3M25 起中国汽车出口量均

2、高于 50 万辆，并在8M25 首次超过 60 万辆，非俄地区尤其南美、中东等地增量显著。分结构：分结构：1）用途：1-8M25 中国商用车出口 66 万辆、乘用车出口 361 万辆，分别占出口比例 15%、85%，前 8 月商用车和乘用车出口占比较 2024 年变化不大。2）新能源：1-8M25 中国新能源车出口 151 万辆，占总出口 35%，2024 年为22%；剔除特斯拉新能源出口 135 万辆，占总出口 32%，较 2024 年的 17%提升 14PP，当前出口新能源渗透率较去年显著提升，体现自主新能源车企尤其比亚迪的持续发力。分品牌：分品牌：1）整体：中汽协口径，1-8M25 奇瑞

3、出口 80 万辆、占总出口 19%，排名第一；比亚迪出口 63 万辆、占 15%，较 2024 年 7%提升 7.4PP，从第 5 升至第2；上汽自主、长城、长安分别出口 33 万、28 万、26 万辆，占总出口 8%、7%、6%。2）新能源：Marklines 口径，1-8M25 比亚迪、特斯拉出口 59.3 万、15.4 万辆，分别占新能源出口 47%、12%，分列一、二位；MINI、宝骏、MG 分别出口 4.2 万、4.1 万、4.1 万辆，均占新能源出口 3%左右。新能源出口当前由比亚迪主导，特斯拉占比依然较高。3）燃油：Marklines 口径，1-8M25 奇瑞出口 56.4 万辆

4、、占燃油出口 24%，排名第一；MG、哈弗、吉利、长安出口 28.0 万、20.0 万、19.2 万、16.5 万辆，占燃油出口 12%、8%、8%、7%。分区域：分区域：1）分国别：海关总署口径，1-8M25 中国整车出口墨西哥最多，达到 36 万辆、占总出口 7%；出口阿联酋、比利时、俄罗斯、澳大利亚 32 万、29 万、21万、20 万辆，占总出口 6%、6%、4%、4%。此前 2 年中国汽车出口最多目的国均为俄罗斯，占比在 17-18%之间，25 年由于俄罗斯进口报废税提升以及当地高库存，中国出口俄罗斯汽车表现有所承压。2）整车出口海外市场占比：以中汽协中国自主整车出口量口径作分子，以

5、Marklines 中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从 2020 年约 2%提升至 1-8M25 9.4%。3）中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-8M25 中系车在澳新市场占有率为 14.5%，在东盟、中南美、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为10.4%、9.4%、8.1%、6.0%，较 2024 年分别+4.5PP、+1.1PP、+0.1PP、+0.3PP。中国整车及零配件出口额：中国整车及零配件出口额：1-8M25 中国整车、汽车零配件出口额分别为 842.9、644.6 亿美元，占中国出口总额 3.4%、2.6%。其中中国整车出口占总额比例2006-20

6、20 年均在 0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于 2023年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例 2014 年起超过 2%，后波动中略提升至当前 2.6%。详细内容可参考正文图表。投资建议：投资建议：整车：beta 标的建议继续等待，推荐江淮汽车、吉利汽车；汽零：头部新增推荐敏实集团，继续推荐拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子。其次新增推荐常熟汽饰、星宇股份，继续推荐福赛科技、爱柯迪，旭升集团、福达股份，建议关注金钟股份。风险提示：风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企海外建厂进度不及预期。证券分析师：