【国盛证券】煤炭开采行业亚洲国际煤炭大会2025：印度2030年煤炭需求预计达18亿吨-251011（13页）.pdf

1、煤炭开采亚洲国际煤炭大会2025：印度2030年煤炭需求预计达18亿吨本周全球能源价格回顾。截至2025年10月10日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为62.73美元/桶，较上周下降1.8美元/桶(-2.79%）；WTI原油期货结算价为58.9美元/桶，较上周下降1.98美元/桶（-3.25%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为10.757美元/百万英热，较上周下降0.066美元/百万英热（-0.61%）；荷兰TTF天然气期货结算价31.975欧元/兆瓦时，较上周上涨0.6欧元/兆瓦时（+1.91%）；美国HH天然气期货结算价为3.106美元/百万英热，较上周下降0.218美元/百

2、万英热(-6.56%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价90.4美元/吨，较上周下降3.75美元/吨（-3.98%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价104.55美元/吨，较上周下降0.45美元/吨（-0.43%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价81.6美元/吨，较上周下降2.45美元/吨（-2.33%）。亚洲国际煤炭大会2025：印度2030年煤炭需求预计达18亿吨。在2025年亚洲国际煤炭大会上，印度iEnergy自然资源公司董事分享了印度煤炭市场观点：煤炭仍将是印度经济增长不可或缺的基石。预计印度煤炭需求将将持续增长，到2030年可能达到18亿吨。印度已有超2

3、50年的煤炭开采历史，目前已探明储量达3780亿吨左右，位居世界前列。2025年前7个月，印度煤炭消费量7.95亿吨，产量为6.33亿吨，进口量为1.62亿吨，其消费量、产量和进口量均位列全球第二，充分体现出印度煤炭市场的庞大体量以及对进口的持续依赖。今年以来，受地缘政治冲突、全球需求疲软等不利因素影响，印度国内煤炭产量同比基本持平，进口量则小幅下降2%。同时，印度燃煤发电量同比下降4%，而全社会用电量增速放缓至2%。这并不意味着煤炭需求开始下降，而是表明需求进入平台期。电厂煤炭库存水平的上升，反而增强了印度应对潜在供应中断的能力，2025年煤炭仍然是印度能源系统的支柱。分行业来看，电力行业是

4、绝对的用煤主力，占印度煤炭总消费的约74%。可再生能源装机容量占比已提升至38%，火电在总装机容量中的占比份额降至50%，实际发电量占比高达73%。每当电力需求出现增长，承担调峰保供重任的依然是煤电，印度将继续依赖这种“最负担得起且可靠”的能源。钢铁和水泥行业同样是主要的消费行业。作为全球第二大钢铁生产国，印度钢铁及海绵铁行业煤炭总消费量由2021年的9500万吨稳步增长至2024年的1.16亿吨，水泥行业表现出对进口煤较强的依赖性，2025年前7个月煤炭消费量达1900万吨。印度致力于实现能源自给自足。过去5年煤炭进口占比由26%下降至20%。主要得益于印度国内煤炭产量稳步增长，政府通过推行

5、单一窗口审批、收入分成模式、投资铁路运输以及鼓励清洁煤技术等一系列政策，支撑了印度煤炭产业的发展。相关研究但印度国内煤炭资源地理分布不均、国内煤炭平均品质较低，无法满足钢铁和水泥等行业对高品质煤炭的工艺要求、政策上国内煤优先保障电力部门、部分沿海电厂设计使用进口煤等，此外用于炼钢的炼焦煤几乎完全依赖进口，主要来源国为澳大利亚，故印度仍需要进口煤高度依赖。从煤炭进口来源来看，印尼依然是最大的供应国，但份额有所下滑；澳大利亚主要供应优质焦煤，但其份额因价格因素同样受到挤压；南非、俄罗斯和美国煤占比则增长迅速。展望未来，随着印度经济的快速增长，煤炭总需求将在2027年达到15亿吨，其中国内产量预计为

6、12.5亿吨，进口量约为2.86亿吨。到2030年，需求预计将达到18亿吨，国内产量提升至约15亿吨，进口量预计维持在2.91亿吨左右。届时，电力行业仍将是最大的消费领域，而非电力行业、特别是钢铁行业将成为进口增长的主要驱动力。印度政府已设定到2030年实现3亿吨粗钢产能目标，印度国内焦煤资源的严重匮乏意味着到2030年甚至之后，相关行业的进口需求都将持续增长。投资建议：推荐业绩弹性较大的潞安环能、兖矿能源（mathbbH+mathbbA）、晋控煤业。重点关注深耕智慧矿山领域