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比音勒芬-高级运动休闲服饰龙头高尔夫品类重塑第二增长曲线-220816（26页）.pdf

上传人： g*** 编号：92991 2022-08-17 PDF PDF 26页 914.79KB 29张图表

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比音勒芬为国内比音勒芬为国内高级高级运动休闲服饰龙头。运动休闲服饰龙头。比音勒芬品牌以高尔夫运动为核心，专注于高端运动休闲服饰的研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理。根据全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合市场占有率第一位，

报告速读

根据标记中的内容，本文主要介绍了比音勒芬作为国内高级运动休闲服饰龙头的发展历程、品牌成功因素、高尔夫品类重塑第二增长曲线、库存状况改善以及盈利预测和投资建议。比音勒芬成立于2003年，以高尔夫运动为核心，专注于高端运动休闲服饰的研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理。根据全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装连续五年（2017-2021）综合市场占有率第一位。品牌成功的关键因素包括：1）运动时尚赛道的高景气是比音成功的重要基础；2）卡位中高端目标人群痛点，是业绩持续快速增长的根本原因。公司计划重新发力高尔夫品类，深挖高级运动时尚赛道，打造第二增长曲线。2022年，公司宣布对高尔夫品类单独开店（直营为主），以进一步提升高端人群触达，为公司未来门店和规模扩张带来新的增长点和来源。 2020年后库存状况边际改善，2021年的库存周转天数和库龄均优于2019年表现。盈利预测与投资建议部分，预测公司2022-2024年每股收益为1.40、1.74、2.13元，参照可比公司平均估值，给予公司2022年22倍PE，对应目标价30.89元，首次给予“买入”评级。