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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 09 月 01 日 推荐推荐（维持）（维持）互联网行业周报互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 互联网中报陆续发布，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、互联网中报陆续发布，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领先布局的领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩、美图公司互联网龙头公司，如腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩、美图公司等。等。互联网行业上市公司重要公告：互联网行业上市公司重要公告：心动公司心动公司：8 月 29 日，心动公司发布截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月中期

2、业绩，2025年上半年营业收入 30.82 亿元，同比增长 38.8%；公司权益持有人应占盈利 7.55 亿元，同比增长 268%；研发费用为 54.89 亿元，同比增长 30.8%。美团：美团：8 月 27 日，美团发布截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月中期业绩，2025年第二季度营业收入 918.40 亿元，同比增加 11.7%；非国际财务报告准则计量期内调整后的净利润为 14.93 亿元，同比降低 89.03%；公司权益持有人应占盈利 8922.3 万元，同比降低 73.85%。阿里巴巴阿里巴巴：8 月 29 日，阿里巴巴发布 2025 年六月底止季度业绩公告，2025 年

3、第二季度净利润为 423.82 亿元，同比增长 76%；归属于普通股股东的净利润为 431.16 亿元，同比增长 78%。行业新闻：行业新闻：8 月 25 日，腾讯会议更新，正式上线“AI 纪要”功能并打通腾讯元宝。用户开启该功能后，“AI 纪要”将会作为“会议秘书”实时生成会议纪要，并每隔 2 分钟主动同步。腾讯会议还进一步打通腾讯元宝。会议结束后，用户不用手动复制会议内容，可直接跳转至元宝平台，针对该场会议的任何内容进行提问，并支持混元、DeepSeek 双模型切换。8 月 25 日，一年一度的德国科隆游戏展上，腾讯游戏带来多款游戏产品，旗下全链路 AI 创作解决方案VISVISE 也亮相

4、科隆游戏展。VISVISE是覆盖动画制作、3D 模型生成、智能 NPC 和数字资产管理 4 大管线，全链路贯穿游戏创作中的模型生成、贴图制作、骨骼绑定、动画制作、场景构建及渲染六大环节。8 月 26 日，阿里国际正式发布新一代多模态大模型 Ovis2.5。Ovis2.5 是一款面向原生分辨率视觉感知、深度推理与高性价比场景设计的多模态大模型。据称在主流多模态评测套件 OpenCompass 上的综合得分相较 Ovis2 进一步提升，并在同类开源模型中继续保持 SOTA 水平。8 月 27 日，谷歌正式发布了 Gemini 2.5 Flash Image 新模型，该模型此前在测试阶段被称为nan

5、obanana，为企业创意项目提供了更多选择。该模型能够快速改变图像外观，相比以往版本提供更精准的控制能力，将集成到 Gemini 应用中。重重点点关关注标注标的：的：腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、泡泡玛特、美图公司 风险提示：风险提示：1）相关政策收紧风险；）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；）行业竞争加剧风险；3）市场经营）市场经营环境变化风险；环境变化风险；4）系统性风险等。）系统性风险等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）160 3.1 总市值（十亿元）2009.5 2.0 流通市值（十亿元）元）1829.0 2.0 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 7.2

6、 11.8 73.6 相对表现-1.1 -3.8 36.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、国务院发布“人工智能+”行动意见点评关注 AI 渗透率提升带来的传媒产业机会2025-09-01 2、游戏行业 8 月版号点评8 月新发版号 173 款，25 年发放版号总数破千2025-08-26 3、传 媒 互 联 网 行 业 周 报 DeepSeek 更新 V3.1 版本,快手 AI业务收入持续增长2025-08-26 顾佳顾佳 S1090513030002 谢笑妍谢笑妍 S1090519030003 刘晓珊刘晓珊 S1090525050004 -20020406080Sep/