【世纪证券】大消费行业周报（9月第4周）：中秋国庆双节旅游热度攀升-250929（8页）.pdf

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1、 证券研究报告 大消费 中秋国庆双节旅游热度攀升中秋国庆双节旅游热度攀升 2022025 5 年年 9 9 月月 2 29 9 日日 大消费大消费行业行业周报周报（9 9 月第月第 4 4 周周）分析师分析师：郑彬彬郑彬彬 执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱： 分析师分析师：罗鹏罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱： 分析师分析师：赵靖赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 计算机 2019

2、年 Q3 综合毛利率（%）9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业行业观点：观点：1)上上周（周（9/9/2222-9/9/2626）大消费板块）大消费板块全线收跌全线收跌。家用电器、美容护理、食品饮料、纺织服饰、商贸零售、社会服务周涨跌幅分别为-0.66%、-2.25%、-2.49%、-2.59%、-4.32%、-5.92%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服

3、务、美容护理各板块领涨的个股分别是养元饮品（+32.49%）、朗迪集团（+14.03%）、迎丰股份（+16.71%）、宁波中百（+24.70%）、凯文教育（+12.54%）、ST 美谷（+5.50%）；领跌的个股分别是绝味食品（-12.46%）、富佳股份（-14.31%）、泰慕士（-27.82%）、汇嘉时代（-15.83%）、西藏旅游（-22.93%）、百亚股份（-10.34%）。2)中秋国庆中秋国庆“双节双节”假期假期临近临近，旅游市场热度持续攀升，旅游市场热度持续攀升。多 OTA 平台数据显示跨省游、包车游、自驾游等多业态订单量同比大幅增长。携程数据显示，截至 9 月 17 日，国庆期间跨

4、省订单同比大幅增长约 45%，省际交界城市表现尤为突出，订单整体提升 58%，出境游方面以泰国、马来西亚、新加坡等短途目的地为主，乌兹别克斯坦、格鲁吉亚、哈萨克斯坦等“一带一路”共建国家成自驾新热点，非洲肯尼亚与坦桑尼亚订单量同比激增 130%；同程旅行数据显示，截至 9 月 11 日，中秋国庆国内包车游产品预定热度同比增长超 115%，周边游产品预订热度同比翻倍，高品质酒店预订热度同比增长超过 20%；途牛数据亦显示境内自驾游、自由行及酒店预订增长尤为突出，反映游客对灵活、个性化出行方式的偏好提升。短期来看，假期临近推动旅游消费进入最后兑现期，跨省游带动的长线目的地景区、OTA 及连锁酒店将

5、直接受益于订单高增；长期建议关注具备资源稀缺性、产品创新能力的龙头企业，建议重点关注景区、OTA 及连锁酒店相关标的。3)8 8 月家电出口月家电出口继续下降但降幅有所收窄。继续下降但降幅有所收窄。2025 年 8 月中国家用电器出口数量 40,380 万台，同比下降 3.6%；8 月家用电器出口金额（以人民币计）603.7 亿元，同比下降 6.2%。1-8 月家电累计出口数量 29.9 亿台，同比增长 1.4%；1-8 月家电累计出口金额4723.5 亿元，同比下降 0.2%。受 4 月关税以及高基数等因素影响，5-8 月家电出口数量均有个位数幅度的下滑，连续弱于整体出口表现。分品类来看，8

6、 月空调/冰箱/洗衣机/液晶电视机出口数量分别同比-22.4%/-1.4%/+11.2%/+0.9%；1-8 月出口数量累计分别同比+2%/+1.5%/+6.1%/-2.4%。8 月空调出口数量依然承压，冰箱和洗衣机环比有所改善。中国家电行业是全球制造中心，关税扰动不改其在全球家电产业链中的重要地位。一带一路等新兴市场也成为家电出口新的增长点。建议关注出口竞争力强劲的龙头家电企业。4)风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。Table_PageHeader 2025 年 9 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周