【中邮证券】南芯科技（688484）-车规新品发布-250925（5页）.pdf

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1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-092024-122025-022025-052025-072025-090%12%24%36%48%60%72%84%96%108%南芯科技电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）51.22总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）4.26/2.93总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）218/15052 周周内内最最高高/最最低低价价51.76/26.73资资产产负负债债率率(%)15.3

2、%市市盈盈率率71.14第第一一大大股股东东阮晨杰研研究究所所分析师:万玮SAC 登记编号:S1340525030001Email:分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:南南芯芯科科技技(6 68 88 84 48 84 4)车车规规新新品品发发布布l事事件件公司推出全新 ASIL-D 功能安全等级的车规级 SBC SC6259XQ，可应用于 12V 和 24V 系统，单芯片集成多达 7 路电源。l投投资资要要点点车车规规新新品品发发布布，助助力力汽汽车车智智能能化化。作为高度集成的计算平台，SBC能提供高性能处理器、大容量内存以及丰富的接口，确保车辆在行驶过

3、程中实时处理辅助驾驶等复杂任务，做出快速准确的决策。公司凭借在电源管理芯片领域积累，重磅发布的SBC SC6259XQ采用8mm*8mmQFN-56封装，单芯片集成5个DC-DC转换器和2个LDO，集成的DC-DC转换器包括 1 个同步高压降压控制器(VPRE)，1 个带有集成低端开关的异步低压升压转换器(LVBOOST)，以及3个低压降压转换器(LVBK)，高度集成化的设计大幅降低了 PCB 上电源组件的面积，为高级辅助驾驶等系统提供高性能的国产化选择。前前期期投投入入步步入入收收获获期期，业业绩绩环环比比持持续续增增长长。公司持续丰富产品线、拓展应用场景，在高端消费电子、智能汽车电子、工业

4、及 AI 等场景持续扩充，在各领域推出多款新品，加速导入大客户，25Q2 公司实现营收 7.85 亿元，同比+21.08%，环比+14.54%。未来公司将持续加大研发投入，预计在今、明年推出更多新品、切入更多应用领域，多维度驱动业绩长期健康成长。l投投资资建建议议：我 们 预 计 公 司 2025/2026/2027 年 营 业 收 入 分 别 为33.1/42.1/53.0 亿元，归母净利润分别为 3.3/4.5/6.1 亿元，维持“买入”评级。l风风险险提提示示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标项项目目

5、 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E营业收入（百万元）2567330642085300增长率(%)44.1928.7827.2925.94EBITDA（百万元）267.87427.87547.99703.60归属母公司净利润（百万元）306.90331.32451.57607.60增长率(%)17.437.9636.3034.55EPS(元/股)0.720.781.061.43市盈率（P/E）71.0565.8148.2935.89市净率（P/B）5.555.154.704.21EV/EBITDA50

6、.2444.9934.3825.99资料来源：公司公告，中邮证券研究所发布时间：2025-09-25请务必阅读正文之后的免责条款部分21 1 相相对对估估值值公司是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业之一，现有产品已覆盖充电管理芯片(含电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片)、DC-DC 芯片、AC-DC 芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片，具备完整的产品矩阵，能够满足客户系统应用需求。A 股中圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、艾为电子为可比公司，目前可比公司 iFind 一致预期 PS 均值 9.94x，公司持续对现有产品进行迭代升级，不断丰富产品矩阵，巩固在消费电子领域的优势，拓展在工