【国元证券】通信行业周报：华为全联接大会召开，Atlas 950柜间全光互联-250923（8页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/8 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报电信服务行业周报 2025 年 9 月 23 日 华为全联接大会召开华为全联接大会召开，Atlas 9 95050 柜间柜间全光全光互联互联 通信行业周报通信行业周报 报告要点：报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：周行情：本周（2025.9.15-2025.9.21）上证综指回调 1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%。本周申万通信上涨0.52%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信

2、行业“推荐”评级。细分行业：细分行业：本周（2025.9.15-2025.9.21）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为5.77%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为 2.01%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个股方面：个股方面：本周（2025.9.15-2025.9.21）通信板块涨幅板块分析方面，德 科德 科 立立（59.09%）、线 上 线 下（）、线 上 线 下（50.59%）、长 飞 光 纤）、长 飞 光 纤（35.07%）涨幅分列前三。建议关注方向：算力产业链建议关注方向：算力产业链 算力产业链：算力产业链：华为华为 2025 年度全联接大会召开，年度全联接大

3、会召开，轮值董事长发布昇腾轮值董事长发布昇腾芯片等新品的时间表芯片等新品的时间表。芯片方面，Ascend 950PR 和 Ascend 950DT分别是 Ascend 950 Die 和不同 HBM 合封，前者将于 2026Q1 推出，主要面向推理 Prefill 阶段和推荐业务场景；后者将于 2026Q4 推出，更注重推理 Decode 阶段和训练场景。Ascend 960 和 Ascend 970 则分别将于 2027Q4 和 2028Q4 推出。多卡互联的超节点方面，基于Ascend 950DT 打造的 Atlas 950 超节点将于 2026 年 Q4 上市，其中，相比英伟达同样将在明

4、年下半年上市的 NVL144，Atlas 950 超节点卡的规模是其 56.8 倍，总算力是其 6.7 倍，内存容量是其 15倍，达到1152TB；互联带宽是其62倍，达到16.3PB/s。2027Q4上市的 Atlas 960，其 FP8 总算力将达到 30E FLOPS，而 FP4 总算力将达到 60 EFLOPS；内存容量达到 4460TB，互联带宽达到34PB/s。大模型训练和推理的性能相比 Atlas 950 超节点，将分别提升 3 倍和 4 倍以上，达到 15.9M TPS 和 80.5M TPS。对未来芯片代际的时间表明确，进一步明确硬件性能阶段性增长节奏。除了对未来方向及节奏的

5、进一步明确，华为 Atlas 950 开始即采用了全光的柜间互联方案，对光通信市场的光模块、OCS 等通信硬件的需求将形成拉动。卫星互联网：卫星互联网：卫星组网加速，未来产业进展预期仍看降本节奏，当前运力端仍为降本核心瓶颈，或需等待液体火箭或可回收实验等重要节点。风险提示：风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 相关研究报告 国元证券行业研究_通信行业周报：甲骨文发布 FY2026Q1业绩，剩余履约义务高增2025.9.16 国元证券行业研究_通信行业周

6、报：博通单财季 XPU 业务高增，上修 AI 相关业务指引2025.9.9 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 分析师 郝润祺 执业证书编号 S0020525070001 电话 021-51097188 邮箱 -50%0%50%100%150%9/2112/213/216/219/21沪深300通信(申万)请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/8 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨.3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 0.52%.3 1.2 细分板块方面，通信线缆及配套上涨幅度最高.3 1.3 个股涨幅方面