【东方证券】电子行业动态跟踪：端侧硬件场景丰富，产业链有望迎高增机遇-250922（3页）.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业 行业研究|动态跟踪 Open AI 进军进军 AI 硬件终端，硬件终端，端侧产业链受益产品生态进一步丰富端侧产业链受益产品生态进一步丰富。据报道 Open AI计划在 2026 年末或 2027 年初推出首款设备，计划的产品包括类似无显示屏智能音箱，还考虑开发眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品。Open AI硬件团队包含多位前苹果团队成员，原有苹果产业链公司有望受益，如报道中提到立讯已获得至少一款 OpenAI设备的组装，并与作为潜在声学部件供

2、应商的歌尔接洽。长远来看，我们认为未来将会有更多大模型厂商、互联网厂商等入局硬件产品，抢占下一代数据流量入口，形成“模型终端用户”的直达路径，如阿里将发布其 AI 眼镜产品，字节也已布局 AI 耳机、AI 眼镜、VR 等品类。未来更多大厂入局也将加速智能终端品类和形态的创新，智能硬件有望呈现百花齐放的态势，与现有硬件厂商共振为供应链公司打开新的增量窗口。且由于大模型或互联网厂商硬件经验相对较少，对现有成熟供应链依赖度高，相关供应链企业有望复制手机等品类量产经验，在新兴 AI 终端研发及制造中拥有更高话语权。Iphone17 系列销售表现优异，系列销售表现优异，AI 落地有望加速，看好创新大周期

3、下供应链量价齐落地有望加速，看好创新大周期下供应链量价齐升升。当前 iphone17 系列首发销售情况喜人，电商平台京东披露截至 9 月 19 日 10点，iPhone17以旧换新销量是去年同期4倍，且报道称苹果已要求供应链提高17系列日产能，我们认为 iphone17 系列在外观、散热、电池等核心硬件环节的升级将对销量有所刺激。此外部分投资者认为苹果 AI 进展缓慢节奏低于预期，但我们近来看到苹果在业绩会等多个场合表示加大 AI 投入，且从其 7 月发布的 Apple Intelligence 基础语言模型技术报告来看，苹果的模型在跨语言、文本和视觉模式上都具有不错的竞争力。我们认为苹果 A

4、I 进展正在加速，且后续其软件及系统端生态优势有望进一步显现。硬件端后续耳机、手机、眼镜、智能家居等多品类硬件创新周期开启，AI 落地进程加速叠加硬件端多品类创新打造全场景生态，供应链有望在此背景下迎来量价齐升机遇。Meta 发布发布多款多款 AI&AR 眼镜，眼镜，带显示功能的带显示功能的 AR 眼镜进展加速眼镜进展加速。Meta 于近日在其Meta Connect 大会上发布了 3 款产品，包括现有 Ray-Ban Meta 升级款、Oakley Meta Vanguard 运动 AI 眼镜以及带有显示功能的 Meta Ray-Ban Display。Meta Ray-Ban Displa

5、y 首次在右眼增加了全彩单目显示屏（采用了 LCoS+阵列光波导的组合），能在不影响用户视野的情况下显示信息。我们认为在 AI 眼镜出货量高增长的同时，AR 眼镜也迎来了从“0-1”的市场培育阶段，伴随后续光波导、光机等核心技术逐步成熟、成本下探，显示功能将逐步完善，长期眼镜有望从手机的附属可穿戴品类迈向独立的智能终端。我们看好未来智能终端有望呈现百花齐放态势，一方面 iphone 销量回暖，另一方面后续 Open AI 等大模型厂商入局后将加速智能终端品类和形态的创新。端侧 AI 产业链相关标的立讯精密(002475，买入)、蓝思科技(300433，买入)、领益智造(002600，买入)、中

6、石科技(300684，买入)、华勤技术(603296，买入)、歌尔股份(002241，买入)、蓝特光学(688127，买入)、瑞声科技(02018，未评级)、比亚迪电子(00285，未评级)风险提示风险提示 Iphone 销量不及预期、AI 眼镜销量不及预期等。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2025 年 09 月 22 日 韩潇锐 执业证书编号：S0860523080004 021-63326320 蒯剑 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 021-63326320 薛宏伟 执业证书编号：S086052411