【中山证券】电子行业周报：商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查-250918（10页）.pdf

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1、 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10/v e_invest e_invest 中山证券研究所中山证券研究所 分析师：葛淼分析师：葛淼 登记编号：登记编号：S0290521120001 邮箱：邮箱： 市场走势市场走势 table_main 投资要点：投资要点：商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查。商务部宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商包括四家，分别是德州仪器、ADI、博通、安森美。机构认为机构认为 20262026 年折叠屏手机有望实现高增长年折叠屏手机有望实现高

2、增长。Canalys 科纳仕咨询预计，今年全年全球折叠屏出货量仍将维持在 1520 万台左右持平，2026 年有望成为转折点。随着竞争加剧以及翻盖式机型变得更加平价，折叠屏市场有望重新迎来增长。预测 2026 年折叠屏智能手机出货量将实现同比激增 51%，并将持续带动 2027 年的市场动能。回顾本周行情（回顾本周行情（9 月月 11 日日-9 月月 17 日）日），本周上证综指上涨 1.68%，沪深 300 指数上涨 2.38%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 9.85%，跑赢上证综指 8.17 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.47 个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估

3、值方面，本周 PE 估值上升至 69.89 倍左右。行业数据：行业数据：二季度全球手机出货 2.95 亿台，同比增长 1.03%。中国 6 月智能手机出货量 2055 万台，同比增长-13.8%。7 月，全球半导体销售额 620 亿美元，同比增长 20.6%。7 月，日本半导体设备出货量同比增长 18.06%。行业动态行业动态：镁光暂停产品报价；商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查；二季度 meta 占据 71%的头显市场；机构认为 2026 年折叠屏手机有望实现高增长。公司动态：公司动态：拓荆科技：拟募资 46 亿元。投资建议：投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费

4、电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但 AI 相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。贸易冲突影响。table_subject 2025 年年 09 月月 18 日日 证券研究报告证券研究报告电子行业电子行业周报周报 商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查 中山证券中山证券电子行业电子行

5、业周报周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业电子行业周报周报 1.指数回顾指数回顾 回顾本周行情（9 月 11 日-9 月 17 日），本周上证综指上涨 1.68%，沪深 300 指数上涨2.38%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 9.85%，跑赢上证综指 8.17 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.47 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 11.17%，跑赢上证综指 9.49 个百分点，跑赢沪深 300 指数 8.79 个百分点；其他电子(申万)上涨 10.54%，跑赢上证综指 8.85 个百分点，跑赢沪深 300 指数 8.16

6、 个百分点；元件(申万)上涨 11.97%，跑赢上证综指 10.29 个百分点，跑赢沪深 300 指数 9.6 个百分点；光学光电子(申万)上涨 4.97%，跑赢上证综指3.29个百分点，跑赢沪深300指数2.59个百分点；消费电子(申万)上涨8.81%，跑赢上证综指 7.13 个百分点，跑赢沪深 300 指数 6.43 个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 69.89 倍左右。图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/10 电子行业电子行业周报周报 图2.申万一级行业本周排名 资