【华安证券】电子行业点评：前有TI涨价，现有对美进口模拟芯片反倾销立案调查，模拟芯片国产替代趋势加强-250914（3页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 前有前有 TITI 涨价，现有涨价，现有对美对美进口模拟芯片进口模拟芯片反倾销反倾销立立案案调查，调查，模拟芯片模拟芯片国产替代趋势加强国产替代趋势加强 Table_IndNameRptType 电子电子 行业点评 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-09-14 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 相关报告相关报告 1.关税

2、影响下的自主可控持续关注20250420 2.构建自主可控产业链，关税战的本质是科技战 20250413 3.国产存储双雄崛起，存储芯片国产化持续进行 20250622 4.TI 芯片涨价幅度大范围广，模拟芯片 进 一 步 国 产 替 代 未 来 可 期20250810 主要观点：主要观点：商务部公告对商务部公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查 根据中华人民共和国商务部官网，依据中华人民共和国反倾销条例第十六条的规定，商务部决定自 2025 年 9 月 13 日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。其中调查范围主要包括

3、原产于美其中调查范围主要包括原产于美国的进口相关模拟芯片。国的进口相关模拟芯片。根据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商包括四家，分别是德州仪器、ADI、博通、安森美。江苏省半导体行业协会提交的初步证据显示，申请调查期内，原产于美国的申请调查产品的价格持原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达 300%300%以上，申请调查产品占中以上，申请调查产品占中国市场份额年均高达国市场份额年均高达 41%41%。从绝对进口量来看，申请调查产品的合计进口数量呈持续大幅上升趋势，2022 年至 2024 年，合计进口数量分别为11.

4、59 亿颗、12.99 亿颗和 15.90 亿颗。此前此前德州仪器料号涨价，幅度超过德州仪器料号涨价，幅度超过 6 月月 根据国际电子商情综合报道，TI 在 8 月启动新一波涨价，幅度超过 6月，重点涉及工控类、车载类、以及算力相关芯片产品，覆盖 LDO(低压差线性稳压器)、DC-DC(直流-直流转换器)、数字隔离、隔离驱动等品类。而且调价范围不仅涉及终端客户，还覆盖了除超级大客户外的几乎所有客户群体，且价格上调将通过代理商传导至分销渠道，甚至在途货物也面临价格上调。TI 本轮涨价聚焦三大领域，其中在工业控制产品提价幅度较为迅猛其中在工业控制产品提价幅度较为迅猛，工业控制产品当中的超过 40%

5、的工控类芯片涨价，代表性产品如工厂自动化用 16 位 ADC 芯片单价从 3.2 美元涨至 4.1 美元（涨幅为 28%左右）。在车规级芯片方面，在车规级芯片方面，新能源车 BMS 隔离芯片涨 22%，车载娱乐电源管理IC 涨 18%-25%。在消费电子和普通通信设备涨幅温和，在消费电子和普通通信设备涨幅温和，电源管理及射频前端芯片仅涨 5%-15%。此次调价也呈现显著结构性差异：约此次调价也呈现显著结构性差异：约 9%9%的料号涨幅高达的料号涨幅高达 100%100%及以上及以上(主主要为停产料号或极低利润产品要为停产料号或极低利润产品)，55%55%的料号涨幅为的料号涨幅为 15%15%-

6、30%30%，30%30%的料的料号涨幅低于号涨幅低于 15%15%。信号链产品成为涨价重点，其中。信号链产品成为涨价重点，其中 ADC(ADC(模数转换器模数转换器)、运算放大器等核心品类部分型号涨幅超运算放大器等核心品类部分型号涨幅超 100%100%，远超市场预期。，远超市场预期。我们认为模拟芯片后续交易将我们认为模拟芯片后续交易将同时围绕海外巨头涨价背景下国产厂商同时围绕海外巨头涨价背景下国产厂商的份额提升，及大国博弈背景下对美进口的份额提升，及大国博弈背景下对美进口模拟芯片模拟芯片反制双重强化国产替反制双重强化国产替代趋势代趋势 在此前 9 月 12 日，美国商务部工业与安全局（BI